「燃える投資（闘志）家」奮闘記

友達に空売りってなにって聞かれたので説明します。

空売りとは、株を借りてきて売り、株かが下がったら買い戻して借り手に返すこと。
もちろん、売った株が上がったら、買い戻す価格も上がって損をします。

これを読んで？？
と思った人のために身近な例を用意しました。

まちにまったＦＦ１３が発売されました。
本多君は話題作なのでプレイしたいんですが、ＦＦシリーズをやったこともないし
自分で買わなくても、ゲーマーの友達が発売日に買って徹夜をしてクリアしたと聞いたので
彼に借りることにしました。

本多君は
「ＦＦ初挑戦だし、攻略サイトを使わずに自力でクリアするつもりだから、クリアに１か月くらい時間かかるかもー」といってゲーマーな友達からＦＦ１3を借りました。

腹黒い本多君はゲームを借りた日（発売から３日目）に中古ゲーム屋さんにてＦＦ１３を売りました。

発売後すぐなのでＦＦ１3は高値で売れました。
さらに本多君は、ＦＦのようなビックタイトルはよく売れますが、中古市場に出回る本数も多いのですぐに値段が下がることを知っていました。

というわけで一ヶ月後に中古屋さんにいくと、予想通り価格が下がっていました。
そこで本多君はＦＦ１３を一か月前に売った価格より低い価格で買い戻して、攻略サイトをつかってサクッとクリアーした後にゲーマーの友達に返しました。

これが空売りの仕組みです。

株もゲームソフトも流通しているものはみんな同じものなので、空売りが成立します。
しかしながら、美術品のようにオンリーワンなものは同じものを買い戻すことが難しいので空売りはできません。

本多君はすげー腹黒いやつですが、さすがに一般的な常識を持ち合わせているのでＦＦ１３を貸してもらったお礼に、友達に飯を一回おごります。

株の世界でも、株を貸したら金利を取れます。

マーケットっておもしろいね。

ＣＦＤではなく、こっちのニュースから書きましょう。

７０００億の赤字とぶっ飛んでますが、おもな損失はトレーディング損失２０００億とリーマンブラザーズ買収の費用５０００億円ですね。

証券会社なので、常に株、債権の在庫をもっている→在庫の価格が下がると損失を計上しなくてはならない。
というわけで、株かがあんだけさがるとどうしようもありません。

四季報によると来期も赤字予想（野村証券は自社で来期予想をだしていない）
一株当たり純資産も９５０円⇒６００円（現時点でＰＢＲ１倍）になったので、月曜日は株下がるんじゃないですか？

ただし、７０００億の赤字のうち５０００億はリーマンを買収したことによる費用なので、１０年度に関してはすくなくとも、今期のようにぶっ飛んだ決算はないでしょう。

５０００億をかけたリーマン買収が成功するか、否か。

今後のおもにリーマン買収で影響を受けるグローバルマーケッツ部門とインベストバンキング部門の業績に今後もちゅうもくしたいと思います。

今年の１００キロハイクは全裸（逮捕されない程度にサランラップの厚巻きでかくす）
にビールをもって
「シンゴー、シンゴー」って叫びながら歩くのがはやるんだろうなーｗ

いやー、参加したかった。

最近は、もっぱらＦＸか日経２２５先物miniしかやらないんですが

オプション取引やＣＦＤをやってみようかと検討してみた。

結果はどっちもむりｗ

オプションについては
オプションはオプション売りのほうが勝率が高い。
オプションは日経２２５（原資産）の価格変動で勝負するものではなく、ボラティティと時間の経過によるオプションプレミアムの減少で勝負するもの。

まあ、日経が上がった、下がったを予想するだけなら手数料や流動性から先物を売り買いしたほうが便利と。
本気でやるなら、オプションの売り買い、先物の売り買いを組み合わせないとだめ。

あとは、そこそこの大きさのポートフォリオのヘッジに。
先物とおなじ日経平均１０００倍なんで、５０００万円から１億円くらいの資産運用からなら使えるお。

ＣＦＤについては次回の投稿で。

value of ROE　約してＶＲＥという指標をファイナンスのクラスで学んだので紹介します。

ＶＲＥ＝ＲＯＥ÷ＰＥＲ

ＲＯＥは高いといい会社。

ＰＥＲは低いと割安な会社。

なので、分母にＰＥＲ、分子にＲＯＥを置きます。

ＲＯＥは利益÷株主資本
ＰＥＲは時価総額÷利益　（＝株価÷１株当たり利益）

なので、　ＶＲＥは

利益の２乗
÷
（時価総額×株主資本）

となります。

だからなんだってはなしなんですがねｗ

飛行機のマイルの話を。

飛行機に乗るとマイルがたまります。
ためたほうがもちろん得なんですが、

たぶん以下のような場合はどっちを選んだほうがいいのか迷う場面でしょう。

東京からサンフランシスコまでいくのにアメリカ系の航空会社とＪＡＬのどっちを選ぶか。

普段はＪＡＬに乗ってる。

アメリカ系の方が往復１万円やすい。

僕は、下を選択します。

理由。マイルは案外使い勝手がわるいから。

マイルを使うには（航空券として）１００００マイル以上ためないといけないんですが、１００００マイルためるには格安航空券の場合日本アメリカを２往復くらいする必要があります。

つまり、頻繁に海外旅行しないとあんまりたまらない。

旅行会社のパッケージ旅行に申し込むとたいてい飛行機＋ホテルみたいなパッケージになっていてホテルだけだと結構割高になります。

そんなわけで、現金で最安値の航空会社を常に選択していくほうがいいんじゃないかと僕は思います。

ＷＢＣのときにＬＡにいきましたが、景気が悪すぎてワロタ
な状態でした。

ＬＡのダウンタウンのホテルにとまったんですが、シャッターしまってる店が多すぎる。

一等地は高層ビルが立ち並んでいますが、その中のオフィスがどれだけ埋まっているかは外からは確認できないので不明。

一等地以外は、けっこうひどいのもので
ＬＡ市庁舎前には１区画まるまる空き地があったり
それ以外にも無駄に駐車場が多かったり
そんな感じでした。

ＬＡの金持ちは基本的にハリウッドとかちょっとダウンタウンから離れた所にすんですので、そっちのほうはどうだかわかりませんが。

ちなみに、カリフォルニアの失業率は１０％を超えてるので、夜は結構こわいです。

サンフランシスコと比べて、公共交通機関がつかいづらいのでタクシー必須。

フォワードのＨＰが新しくなりました！

デザインにだいぶ凝ったつくりになっています。

あと、ブックレビューをコンテンツとして追加しました。

これをみて、多くの新入生がフォワードに興味をもってくれればと思います。

カリフォルニアより新学期が始まって、忙しくて死にそうな本多でした。

前回書いた問題の解答です。

個人投資家の場合
図書券を貰ったほうが有利。

機関投資家の場合
現金をもらったほうが有利。

理由
現金でもらうと税金がかかる。
つまり、１０００円の配当→手取りは８００円

しかし、図書券の場合は税金がかからないので１０００円分の図書券をもらえる。
よって、個人投資家の場合は図書券のほうが有利。

また、どうしても現金がほしい場合も、図書券の換金率は高い。
（本の価格は再販売価格維持制度によって、値下げができないため）
どこの本屋でも、本の価格はいっしょですよね？

一方、機関投資家の場合
株主優待券は換金して、ファンド出資者に返還しないといけないが
図書券を大量に換金しようとすると、足元を見られて安く買い取られる。
また、事務手続きでコストがかかる。
よって、現金でもらい税金を払ったほうが有利。

という回答になります。

ミクシィで同じ問題を出したところ
友達に一瞬で解かれました。。。
もうちょっとひねった問題じゃないとだめですねー

タイトル関係は下のほうで。

金融のセンス、知識をはかる問題です。

時事ネタの株主優待で。

Ａ
株価１万円で配当１０００円
株主優待なしの会社

Ｂ
株価１万円で配当なし
株主優待で図書券１０００円分の会社

四季報で上記で２社があったらどっちを買ったほうが得なのか？

わかった人は
コメントのこしてね！

正解は次の投稿で。

ＰＳ
昨日ＬＡのスタバでお茶飲んでたら
藤川選手がフラペチーノ頼んでたｗ

友達に言われて気づいたが、ぱっと見わからない。
筋肉ムキムキってわけじゃないんだもん。
ボール持ってないとオーラでてないなぁ。

昨日ＬＡから帰ってきました。

スタジアムの一階席だったので、選手がめっちゃ近かった。

友達が松坂のインタビューの後ろのほうにうつっていうっていう（笑

観客は
日本人、韓国人、アメリカ人が
３　　　　　　４　　　　　　３

って感じ。
一階席だったので事前にチケット買ったアメリカ人が多かったですね。
三階席はもっと日本人韓国人の割合が多いかと。

あと、昨日ＬＡのスタバでお茶飲んでたら
藤川選手がフラペチーノ頼んでたｗ

筋肉がムキムキじゃないのでぱっと見じゃわからない。
ふつうのお兄ちゃんて感じ。

ボール持ってないとオーラでないんだなぁ。

先日の生放送で

ひろゆきｖｓホリエモンのトークがありました。

ホリエモンの『徹底抗戦』発売記念ですね。

残念ながら、アメリカにいるために徹底抗戦は読めませんが
トークは楽しませてもらいました。

テレビじゃないんで、ぶっちゃけトークがカットされないのがいいですね。

あと、あのグダグダ感にリアリティを感じます。

二人ともすっごく頭がいいので、トークを聞いてちょっとお利口になった気分になります。

検察の話とか、宇宙開発の話とか、政治の話だとか。。。

いやー面白かった。

つーか、ニコ動生放送であんなこと言って大丈夫か？？

日本準決勝進出おめでとう！

準決勝のチケットを買ってしまった手前、必死で応援してました。

２１日からＬＡにいってきます！

最近、米ドルが売られまくりんぐですね。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の米国債買い入れを発表したために、ドルの価値が低下するとの懸念が高まっています。

量的緩和政策ですね。

市場にながれるお金の量を増やして景気を上げましょうってやつ。

でも、市場にあるドルの量が増えるから、ドルの価値も下がる可能性が高くなる。

相場は一気に動きました。

来週も激し動きそうですが、火曜日までＬＡにいてネット環境にいないのでポジションはありません。

日本のＶ２を祈ってます！

株主優待制度とは、一定数以上の株式を有する株主に対して事業上の給付をなすことをいう。これが株主平等原則（会社法109条）に反しないかが問題となる。

株主優待のエントリーをミクシィにコピペしたら、法学部の友達から上記のようなコメントがついたので、返したいと思います。
一応会社法専攻なので、法学用語っぽい言い回しを使ってますｗ

株主優待制度は下記の理由から株主平等のの原則に反する可能性がある。
①機関投資家と個人株主の扱いの違い。
②一株に対する株主優待の給付の違い。

①株主優待は自社企業の商品、割引券が配布されることがおおく、個人株主は株主優待の利益を享受できるが、機関投資家の多くがその処分に困っている。

②株主平等の原則は、一株の権利に対する平等であり、１００株を所有する株主と、１００００株を所有する株主の権利は１００倍の差がある。（配当、株主総会の投票権など）

しかしながら、株主優待のには「１００株以上を所有する株主に対して自社商品を提供する」など同じ扱いをするものが多い。

以上の理由から、株主優待制度は株主平等の権利に反するといわれている。

思うに、上記の理由がある一方で、機関投資家と個人株主の情報格差を考えれば、株主優待制度はその格差を埋める制度であり、合理的であると考える。

機関投資家と個人株主の情報格差とは、一般に企業は機関投資家に向けた企業説明会、ＩＲミーティングを開くことがあるが、一般株主は参加できないことが多い。
こういった現状も株主平等の制度に反しているといえよう。

したがって、個人株主が一方的に不利にならないために個人株主に向けて自社製品などを提供する株主優待制度は、合理的な制度であると考える。

以上。

こんにちは。

３月末は優待確定の時期なので、いろいろ狙っています。

コロワイド
最低購入価格２８万円
食事券２万円分×年２回（次回分は９月に確定）

タパとかラパウザとかで使えます。

ゲオ
最低購入価格５万９０００円
ゲオにてレンタル５０％オフ。

近くにゲオがあるなら、絶対得！

大証金
最低購入価格１万３１００円
クオカード　１０００円

最低購入価格が低く、かつ配当利回り高くて近くてウマー
ちなみに、インフラ企業なのでほぼ確実につぶれない。

ゼンショー
最低購入価格４８３００円
食事券３０００円Ｘ年２回（次回は９月に確定）

すき屋とかで使えます。

オリエンタルランド
最低購入価格６０万円
ＴＤＬの１dayパス×年２回（次回は９月に確定）

ＴＤＬにタダでいける。
さらに、ＴＤＬのチケット優待で貰って余ってるんだけど、一緒に行かない？？
と女の子をデートに誘える！

しかし、一回の配当では１枚しか手に入らないので、もう１枚は金券ショップで買うべしｗ

結論からいうと、女だと思います。

理由はわかりません。
推測すると男はむきになって大きな勝負にでる→負ける可能性がたかいから？

ファイナンスのクラスでバーチャル株の投資レースをやったんですが
１００人中上位５人が全員女でした。

さすがにこの結果には驚かざる得ない。

いぜん、投資の名著「ウォール街のランダムウォーカー」を読んだときも行動ファイナンスの章に同じことが書いてありました。

胡散臭いことは信じない主義ですが、関係ない二つ以上の場所で起こったことは、かなりの確率で本当なので

女のほうが投資に向いているということは真実だと思います。

ファイナンスの授業でバーチャルの株取引をやったんですが、１００人中８番というそこそこの出来でした。

株式投資経験3年の俺からすれば、これくらいの順位は余裕ですｗ
５位までは２ポイント、１０位まで１ポイント成績にボーナスがつくので、あくまで上位狙い。

ちなみに戦略は

①シティを３ドルで買い→３．８ドルで売り　（たぶん、政府から何かしらのサポートが入ると予想）

②米国債のＥＴＦを空売り（巨額の財政支出でインフレが起こり長期金利が上昇すると予想）

③米国株ロング、日本株ショート（日本株のほうが相対的にＰＥＲが高く、下落幅が大きいと予想）

１，２は成功しましたが、３は失敗しました。

日本株は政府から買いが入るという予測からここ１週間上昇しています。
一方米国株はここのところ調子がいまいち。

あと、米国株と日本株をひかくして

米国は種類が多いのね投資戦略がひろくとれます。

普通にＥＴＦでベアファンド（空売りファンド）、債権ファンド、国際分散ファンドに投資できるのが便利。

さて、上記のことをレポートにして月曜に提出っていう。。。

ダウ平均について授業でならったので書きます。

ダウ平均とはＮＹＳＥやナスダックに上場する３０種類の平均値です。

ちなみに、採用される銘柄はブルーチップとよばれる有名企業株です。
下記参照

しかし、いくら有名企業といえども時代の流れには逆らえず、算出が始まってから現在まで採用されているのはＧＥ株だけです。
企業の栄枯盛衰のはかなさを感じるわけです。

さて下記の採用銘柄を見てもらえるとわかるんですが、正直そろそろやばい企業もいくつか入っています。

最近、ダウの下落が激しいわけなんですがその理由はお察しの通りです。

僕の先生いわく、おそらくそろそろ銘柄の入れ替えがおこるだろうと。

ちなみに、銘柄の入れ替えが起こると
ダウに連動している指数先物、投信を運用するファンドから入れ替え需要の強力な売買が生まれるので、要注意です。

01 AA Alcoa Inc.
アルコア アルミニウム 1959年6月1日
02 AXP American Express Co.
アメリカン・エキスプレス 金融 1982年8月30日
03 BA Boeing Co.
ボーイング 航空機 1987年3月12日
04 BAC Bank of America Corp.
バンク・オブ・アメリカ 金融 2008年2月19日
05 C Citigroup Inc.
シティグループ 金融 1997年3月17日
06 CAT Caterpillar Inc.
キャタピラー 重機 1991年5月6日
07 CVX Chevron Corp.
シェブロン 石油 2008年2月19日
08 DD E.I. du Pont de Nemours and Company
デュポン 化学 1935年11月20日
09 DIS The Walt Disney Co.
ウォルト・ディズニー・カンパニー 娯楽・メディア 1991年5月6日
10 GE General Electric Co.
ゼネラル・エレクトリック 総合電機・金融 1896年5月26日
11 GM General Motors Corp.
ゼネラルモーターズ 自動車 1925年8月31日
12 HD The Home Depot Inc.
ホームデポ 小売業 1999年11月1日
13 HPQ Hewlett-Packard Co.
ヒューレット・パッカード 精密電機 1997年3月17日
14 IBM International Business Machines Corp.
アイ・ビー・エム コンピューター 1979年6月29日
15 INTC Intel Corp.
インテル 半導体 1999年11月1日
16 JNJ Johnson & Johnson Inc.
ジョンソン・エンド・ジョンソン 医薬品 1997年3月17日
17 JPM JPMorgan Chase and Co.
JPモルガン・チェース 金融 1991年5月6日
18 KFT Kraft Foods Inc.
クラフト・フーヅ 食品 2008年9月22日
19 KO The Coca-Cola Co.
コカ・コーラ 飲料 1987年3月12日
20 MCD McDonald's Corp.
マクドナルド 外食 1985年10月30日
21 MMM 3M Company
スリーエム 化学 1976年8月9日
22 MRK Merck & Co.
メルク 医薬品 1979年6月29日
23 MSFT Microsoft Corp.
マイクロソフト ソフトウェア 1999年11月1日
24 PFE Pfizer Inc.
ファイザー 医薬品 2004年4月8日
25 PG Procter & Gamble Co.
プロクター・アンド・ギャンブル (P&G) 医薬品 1932年5月26日
26 T AT&T Inc.
エーティーアンドティー 通信 1999年11月1日
27 UTX United Technologies Corp.
ユナイテッド・テクノロジーズ 航空宇宙・防衛 1939年3月14日
28 VZ Verizon Communications Inc.
ベライゾン・コミュニケーションズ 通信 2004年4月8日
29 WMT Wal-Mart Stores Inc.
ウォルマート・ストアーズ 小売業 1997年3月17日
30 XOM Exxon Mobil Corp.
エクソンモービル 石油 1928年10月1日

こんにちは。

ここのところ、だいぶ円安が進みましたねー

円高を想定してポジションをとっていたので、ぼちぼち損をしました。

ただし、小刻みにストップをいれたのでそんなに大けがはしていないです。
（例、９６．８でＳしたら、９７．２でストップを入れるなど）

さて、今日は最近の最高値９８．７から１．５円程度まで円高にもどしました。対ドルで。

一時間足の１０時間移動平均線を下回ったので、ショーとポジションを作ってみました。

さすがにここら辺が、反転してくるポイントかなと思います。

むしろ、いままで何で円安触れていたのかよく理由がわかりません。

ここら辺で勝負します！

こんにちは。

野村証券（野村ホールディングス）が３０００億円の増資を発表しました。

増資を発表すると、一株当たりの利益、純資産がが希薄化して株価が低下するのが一般的ですが
実際にどのように帳簿に影響するか考えてみてみましょう。

野村は赤字企業なので、今回は一株当たりの純資産について考えます。

まず、増資前の野村のデータ

発行済み株数 　1965Milion
株主持分　　　1810137M
一株当たり純資産　921.18/円

次に、増資後のデータ
発行済み株数は、300M
株主持分は 302000M　
増加します

よって
発行済み株数 　2715Milion
株主持分　　　2112137M
一株当たり純資産　777.96/円

たしかに、一株当たりの純資産は１５.５％ほど減少します。

これを受けて一株当たりの希薄化を懸念して株価は下落したみたいですが。。。

と書きたいところですが、実際はそうではないようです。

というのは、野村が増資を発表した２月６日から
同業者である大和証券の株価と野村證券の比較した場合

ほどんど同じ動きをしているからです。

マーケット的には、日経平均が下がっているから
２２５採用銘柄である野村も下がっているのであって
増資による株価への影響はそこまで大きくないと思われます。

個人的にも、今回の増資はポジティブに評価しています。
日本の金融機関は概して保守的ですが、リーマンを買収したり
最近ではＮＹのオフィスを拡大するなど野村證券のイケイケ精神は好きです。

今週のエコノミストはイギリスに関して結構詳しい記事があったのでまとめます。

っていうか、寮の郵便かかり仕事しろｗ
週末に届いたはずなのに、おれの手元に届いたのが水曜とか。

そもそも、エコノミストはイギリスの雑誌なのでイギリスに関しては内容があついです。

さて、イギリスも今回の不況で大ダメージをくらっていますが、どんな状態なのかまとめてみましょう。

イギリスもアメリカと同じく不動産バブルが盛り上がっていました。
移民など低所得者層が基本借金で家を建てていたんですが、住宅価格の低下が始まると
デフォルトが増えて、銀行のバランスシートが毀損→貸出が減る→景気悪化という流れはアメリカと一緒ですね。

イギリスの特徴としては

金融以外の産業が弱い
外貨建ての借金が多い（ただし、海外に資産も多いので韓国と違ってデフォルトリスクはあまりない）
経済の規模がアメリカと比べて小さい
ポンドの価値が大きく下がっている
国内需要はそこそこある

などが挙げられます。

金融以外の産業が弱い点については、金融一本足打法なので金融業がこけると経済が一気に弱まります。
ＧＤＰに占める金融業の割合が高い国なので、金融機関がどこも苦しい今のご時世にはつらいですね。

外貨建ての借金が多い点について
アメリカは基本的に借金をする時はドル建てで、国債を発行します。
なので、返せなくなったら輪転機でお金をすればＯＫです。（ただしインフレは進む）
一方、イギリスは外貨建ての借金が多いので、最悪借金が返せなくなる可能背があります。
ただし、現時点ではまだ対外資産も多く、国債の格付けも最高レベルです。

経済の規模がアメリカに比べて小さい点
銀行のバランスシートを回復させるために、莫大な資産を銀行投入したり、減税、景気刺激対策をする必要がありますが
ＧＤＰの規模が半分以下なので、上記の対策で莫大な税金を使うとすぐに対ＧＤＰ比の赤字額が高まります。
→そして更なるポンドの下落が進みます。

ポンドの下落については
商品の国際競争力がたかまるために、プラス要因ですが
日本やドイツに比べて国内産業が弱いイギリスにとってはそこまでメリットがないのではないか？

国内需要がそこそこある点
景気刺激策とＢＯＥによる金利の切り下げによって、国内需要はそこまで悪くないようです。

ざっと記事を読んだ上での感想
記者は楽観的なまとめ方をしていたが、個人的には悲観的な予想をします。
というのは、イギリス国内の金融以外の産業が弱い点と、イギリス政府の体力を考えると、すぐに景気を回復させるのは難しいのではないかと。

実際、２０１０年度のＧＤＰ予想では、日本、アメリカが黒字回復になる予想が強いのに対して
イギリスはそうではありません。

また、ポンドについても最近は下落がとまりましたが
ジョージソロスが、ポンドは１３０円以上が適当だと発言したことを受けての上昇なので、今だ投機的な動きが大きいような気がします。

こんにちはー

今日はパソコンの話を。

昔は自作とかして、結構ハードには詳しかったんですけど、最近はついていけてない感じです。
さすがに、core2duoとかは知っていますが。。。

学校の図書館に新しいＰＣが入ったんですよ。

vista
core2duo
メモリ２Ｇ

とまあいまどきのスペックでいえば普通なんですが

自分のＰＣがメモリ１Ｇ、ＣＰＵ（２世代くらい前の低価格モデル）でvistaを動かしているんで

学校のNewＰＣの軽さに感動しました！

インターネットエクスプローラーが一瞬で起動したときはすごい、すごい。

今のご時世、vistaがサクッと動くスペックでも5万ちょっと出せば買えそうなので
作業効率を考えると、結構頻繁にＰＣを買い換えるのもありかなとおもいます

こんにちは！
アメリカにいると、バレンタインにチョコを貰えなくてもさびしい思いをしなくていいですね（笑）

THE ECONOMISＴ　ですが１１月から購読しているので、だんだん記事を読むのが速くなってきました。

しかも購読料が半年で６０ドルくらいなので、週刊少年ジャンプと同じくらいの価格で購読できちゃいますｗ
日本だと購読料が三か月で７０００円くらいだったかな？

さて今週はやたらと日本の記事が多かったんですが（と言っても３つか４つですが。。。）
気になったのを三つ。

①為替
②労働者
③電気メーカー

①為替
購買力平均をみると、１ドル＝１２０円（２００６年の水準）っていうのは、１９８５年レベルの水準であって明らかに安すぎた。
円安で輸出業者が儲かっていた２００３－２００７年は、円安バブルであった。
経団連が、円安介入をするように圧力をかけているが、景気悪化するなかで他国も自国通貨安→国際競争力の強化を図っており、難しい。
むしろ、１ドル＝８５円を切ったら、ストップの嵐で一気に７０円台までいくのではないか。

感想→８４．８０でショートの逆指値をいれておきましょう。

②労働者
年末の派遣村のことが記事になっていました。
ものつくりの現場において、もっと労働者（特に非正社員）を大事にしないと
（労働者に技術力をつけさせるという意味、生活保護をばらまくという意味ではない）
産業の技術力の高さを維持できなくなるのではないか。

感想→派遣村を組織した人のコメントがのっていましたが、その人の経歴が東大のｐＨＤコースをドロップアウトしたという高学歴ｗ

③日本の家電メーカー
日本には家電メーカーが多すぎ！
Ｍ＆Ａでもっとプレーヤーを絞り込み、競争力の強化を図るべき。
あと、本業と関係ない子会社をもちすぎ。さっさと売却するべき。てかＲＯＥ低すぎじゃね？
投資家は、ソーラーパネルや、薄型テレビなど最先端の技術を持っている日本メーカーに興味があるわけで
別に炊飯器をつくっている部門には興味はない。規模がでかすぎで、選択と集中ができてないんだよね。

でも、日本のメーカーって

　 ／￣￣＼
　／　　 _ノ　　＼
　|　　　 （ ●）（●）
.　|　　　　 （__人__）　　あえて逆境にたえてこそかっこいいわけで
　 |　　　　　｀ ⌒´ﾉ　　降伏(Ｍ＆Ａに応じるor買収されたら）負けかなと思っている
.　 |　　　　　　 　 }　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　サムライ魂的に考えて。
.　 ヽ　　　　　 　 }　　　　　
　　 ヽ　　　　　ノ　　　　　　　　＼
　　　/　　　 く　　＼　　　　　　　 ＼
　　　|　　　　 ＼ 　 ＼ 　 　　　　　　＼
　 　 |　　　　|ヽ、二⌒)､　 　 　　　　　 ＼

こんな考えなんだよね。松下は三洋買収したけど。

感想
サムライ魂の部分はマジです。
高級炊飯器で炊いたご飯はおいしいとおもうんだけどなー
ただし、日本メーカーでも中下位の製品だったら、中国や韓国メーカーの製品を買ったほうが安いっていうのはしょうがないかな。
Ｙ君のお父さんには最新式の冷蔵庫を日夜研究してもらいたいと思います。

下のほうにいくにしたがって、文章がくずれてきたｗ

こんにちはー
二月も半分すぎましたね。

今年はスノボに行けそうになくて残念です。

さて、今日は相場のルールについて書きます。

本屋にいくと、投資の本がたくさん並んですと思います。

パラパラめくってみると、だいたい同じようなことが書いてあります。

「損切りは早めにしろ」
「エントリーのポイントは、いくつかのテクニカルサインが同時にでたときにしろ」
「レバレッジは低めに、資産管理は重要である」
「指標発表時のトレーディングはさけるべきだ」
などなど

僕もこれらの本をよんでから、ふんふんと納得していましたが
それでは不十分！

感でトレーディングをしてしまったり、気づくとポジションが身の丈にあってなかったり
そのまま（ポジションが）死亡しかけたことはなんどもあります。

そして、幸運にもよみがえったり、新たな種銭をいれるときに
２度と同じミスは犯すまい！と決意します。

そして、つぎに
上記のような相場のルールをみたときは

この本、なに当り前のこと書いているの？

くらいの反応ができてこそ、やっと一人前！

テニスの雑誌を読んでも、テニスはうまくならないのと同じで
自分で相場をはって本に書いてあることを体感しないと、なかなか上達はしませんよね。

先週の　The Economist　にアジア危機という記事があったので紹介します。

金融危機の発端のとなった欧米諸国のＧＤＰや鉱工業生産指数の下落率と、アジア諸国のそれを比べると

アジアのほうが下落率がたかくなっています。下記参照。

アジア圏のほうが経済指標が悪くなっている原因としては、内需が弱く、外需便りの経済構造だったために

消費国である欧米の景気がわるくなると、その影響をもろに受けて

モノが売れない→生産が落ちるという結果となっています。

というわけで、アジアの国々は内需を高める努力をするべきだ！
というのがthe Economistの主張なんですが、問題なのはその方法ですよね。

景気対策をするには、減税、財政支出を増やすのが基本なんですが、その効率を高めるのが重要です。

１０年くらい前に景気対策のために、公共事業がガンガン推し進められましたが
日本はすでにインフラが整備されていたので効率を考えたら、どうかと思います。

消費が伸びない原因としては、貯蓄に回されるためだといわれています。

じゃあ、なんで貯蓄の回るかっていうと

年金とか信用できないから自分で貯蓄しなきゃっていう不安があるからなんですよね。

日本をはじめアジアの国々は、年金など福祉を充実させましょうっていうのが、記事の結論です。

今週号はもうちょっと日本について詳しく書いてある記事がいくつかあるので、また紹介します。

日本
ＧＤＰ(09予想）　 -1.4％
鉱工業生産指数　－16%

韓国
ＧＤＰ(09予想）　 -1.7%
鉱工業生産指数 -14%

台湾
ＧＤＰ(09予想）　 -2.9%
鉱工業生産指数 -28%

アメリカ
ＧＤＰ(09予想）　 -1.2%
鉱工業生産指数 -5.5%

ユーロエリア
ＧＤＰ(09予想）　 -1.4%
鉱工業生産指数 -7.7%

昨日のエントリーの続きです。

探偵ファイルの記事より

トヨタの負債は１２兆円

テレビや新聞しか見てない人は「え！本当？」と思うかもしれない。
「内部留保を崩して雇用を確保しろ」と共産党やテレビのエコノミストは言う。トヨタの１２兆円の負債にはこれっぽっちも触れない。
トヨタが負債を返すと内部留保金は無くなってしまう。
何年か千億単位の赤字が続けばどんな大企業でもあっという間に倒産する。
共産党やエコノミストは一切それに触れずに視聴者を騙し続ける。

以下略

＞＞トヨタが負債を返すと内部留保金は無くなってしまう。
バランスシートの左側は資産→資金が何に使われているかを示します。
バランスシートの右側は資本、負債→資金をどうやって調達したか示します。

さて、トヨタが負債を返済するとどうなるでしょうか？
負債を返済するには現金などを使いますよね。
そうするとバランスシートの左側の現金と、右側の負債を相殺します。

すると、内部留保と固定資産などなどが残るわけですよね？

探偵ファイルの記事より

トヨタの負債は１２兆円

テレビや新聞しか見てない人は「え！本当？」と思うかもしれない。
「内部留保を崩して雇用を確保しろ」と共産党やテレビのエコノミストは言う。トヨタの１２兆円の負債にはこれっぽっちも触れない。
トヨタが負債を返すと内部留保金は無くなってしまう。
何年か千億単位の赤字が続けばどんな大企業でもあっという間に倒産する。
共産党やエコノミストは一切それに触れずに視聴者を騙し続ける。

以下略

この記事をよんで

あれ？

と思った人はバランスシートの概念がわかっていると思います。
（オレも大学入ってから１年くらいわかりませんでした（＾＾；）

あ、共産党うんぬんの話はスルーしてください。

次回の投稿で答えを書きます。

の英語版volumes1-16を買ってしまいました。。。

俗にいう、ドラゴンボール無印で

はじめからピッコロ（魔ジュニア）を倒すまでのお話です。

英語の漫画は、英語が大文字ってことと、スラングが多いのでちょっと読みづらい
反面、絵があるので多少英語がわからなくても読み進めていける

って特徴があります。

てか、クリリンって一巻じゃ登場しなかったんだなｗ
ヤムチャのほうが登場はやかったんだ。。。

先日も書きましたが、ファイナンスの授業を２つとっています。

ファイナンスの基礎と不動産ファイナンス。

なぜか、どちらの授業でも株のバーチャルトレードをやらされてますｗ（不動産の場合はリート）

３月までに、レポートを書かなくてはいけないようです。

さすがに、大学１年のころから株のレポート書いてたから余裕だよね（と自分では思っている）。

株のほうはシティグループの株を資産の１０％

逆張りですｗたぶん、１－２週間以内に売り抜けます。
ちなみに、バーチャルでも有料サイトなので、空売りもできます。

リートは医療施設専門のものを買ってみました。

アメリカでは、リートといっても

総合系
住宅系
オフィス系
インダストリー系（工場とか）
医療系
ホテル系

のようにいくつかの種類に分類されています。

ベアー相場なので、とりあえずディフェンシブな銘柄を選んでみました。

最近は何かしらポジションを持っていないと落ち着かないというか、ポジションを持っていても落ち着かないので
まーあれです、中毒ですね。

株は塩漬け状態なので、もっぱらＦＸか２２５先物ミニをやってます。

なんだかんだで、ここ数カ月の成績はまあまあです。順調にこれまでの含み損を減らしております（笑）

やっぱり、下落局面では売りができないと勝てないってわかりました。
あと、売り買いともどもロスカットが重要ですね。

ポジションを取ったら速攻で、逆指値をいれるようにしています。
習慣になると、逆指値をしないでＰＣの前をはなれられなくなるのですが、これをやるようになってから
成績が好転しました。

あとは、トレードしている際に、前ほどエキサイトしなくなりました。
感情を殺してロボットのようにトレードするほうが成績は良くなるってのはホントのようです。
ゴルゴ１３をみて、プロの仕事の仕方を学びましょうｗ

為替なんですが、３月下旬をめどに円高ドル安は進むんでないでしょうか？

円高要因としては米国経済への不安ですね。
日本経済も悪いんでしょうが、米国に比べればまだましでしょう。
日本はなんだかんだで、仕事がないといいながら、飲食店やコンビニでは人手が足りていない気がします。
日本にいないので実際はわからないんですがね。

エコノミストという雑誌を取っているんですが、ある記事によれば
アメリカやイギリスなど大量に移民労働者を受け入れていた国では、景気悪化により本国に帰らざるえない人が多いようです。

ただし、同時に不法滞在者も増えるようですが。。。。

オバマ大統領の政策では
景気対策でたくさんお金を使うのですが、そのリソースはどこですかっていう話になると
やっぱり国債を発行するしかないんですよね。
そんなことは、世界中の金融関係者は知っているので、これからたくさん刷られる米国債を買いますか？
っていわれると、なかなか躊躇してしまうんでしょうか？
とくに、今は米ドルの価値は対円以外ではかなり高い水準まできてますし。

そうなると、国債が売れなくなりそう→米ドルの価値が下がるって思うんですが？

３月末ってのは、日本企業の決算前で輸出企業がたまった米ドルを円に替える時期。
あと、ＧＭやクライスラーなどのゾンビ企業のリファイナンスがある時期です。

昨年の３月もベアスターンズが破たんしたり（その半年後にはリーマンが破たん）、ひとやまあったんで今年もなにかあるんではないでしょうか。

んで、そのあとの予想ですが
３月下旬に過度に円高（オーバーシュート）が進めば、その修正があると思います。
さらに、日本からの為替介入があるのではないでしょうか？

とういのは、米国債が売れなくなる→日本買ってくれない？っていういつものパターンです。

２００３年ごろ米国はＩＴバブルがはじけて不況になりました。
同時期に円高が進んだので、日本に米国債を買う変わりに、為替介入を認めていました。

今後も同じことが起きるのではないでしょうか？

うーん、長文失礼。

冬学期が始まってはや２週間。カリフォルニアは寒くないです。

ぼちぼちペースもつかんできたのでクラスのことでもかこうかと。

とったクラスとその内容

英語（英作文の授業）
課題（自伝、説明、観察などなど）に沿った作文を書いたり、参考記事を読解する。

いまだに作文を書くと、文法を間違えまくるのはどうにかしたい。
さすがに、過去形とかは間違えなくなったが、冠詞とか無理ポ。
チューターや講師に添削してもらえるので、なんだかんだで勉強にはなる。

数学
レベルが簡単すぎる。
高２までの教科書レベルの復習。赤チャート完璧だった俺には余裕ｗ

ファイナンス（基礎）
たぶん簡単。証券アナリスト基礎講座レベルくらいかな。
バーチャルで株式投資とそのレポートをやらされる。
ちょっと楽しみ。

ファイナンス（不動産）
鬼ｗ
金利とインフレの計算、キャッシュフローの計算、税金の計算でしねます。
金融電卓とエクセルの勉強をしなくてはいけなくなりそうな授業。
こちらも、ＲＥＩＴのレポートがある。
なんか英語がわからないから難しいというより、単純に計算が複雑で難しいという。

バドミントン
案外むずい。テニスよりラリーのテンポが速い。

空いた時間
テレビ
ケーブルテレビを引いたので、昼間はＣＮＢCを流しっぱなし。
マーケットの実況中継って面白いね。ただし英語が早い、単語は拾えるが、キャッチアップしていくのがきつい。

こんな感じで元気にやってますよ。

今回は大学のメール対応を紹介したいとおもいます。

前回、前々回はサービスの悪さを紹介しましたが、今回は良い面です。

今学期は科目登録でいろいろ問題が起こって、プロフェッサーや学部事務所にメールで問い合わせているんですが、対応が早いんですよ。

最短だと、１０分以内とか。

たぶん、メールソフトつけっぱなしにして、来たメールを片っ端から変身しているんでしょう。

メールによっては、１センテンスで終わっているものもありました。

ちょっとアメリカ人の対応を見直しました。

前回の日

記に続き、今回もアメリカのサービス業のあり得なさを紹介します。

コンビニでアイスを買う。

１ドルくらいのふつうのやつを選んでレジにもっていったら

＄２．９９　............ ＯＴＬ

ここまではいいんですけど

５ドルわたしたら

２ドルしか返ってこなかったｗｗｗ

thank you!　じゃねーよｗ

あ、ちゃんと請求したら１セントかえってきました。

日本と比べると相当悪いです。

３か月もいると結構慣れてくるんですが、久しぶりにいらっときたので具体的に説明します。

ケーブルテレビを部屋に引こうとおもって、コムキャストっていう大手のケーブルテレビ会社にいくつか質問事項をメールで送ったんですよ。

次の日の朝、メールをチェックしたら返信が帰ってきました。

要約すると

お問い合わせありがとうございます。
お客様の質問はチャットで解決なさるのがいいと思われます。
ちゃっとは、２４時間受け付けております。
（注、アメリカのサポートセンターはチャットによる受付もしています。）

ちょｗｗｗ
おまえなんで、普通の質問事項をたらいまわしにするんかなー
返信遅くてもちゃんと、回答してくれよ。

こんにちはー

新学期がはじまっております。

さて、せっかくアメリカに留学しているのだからオバマ新大統領の政策の話でもしましょうか。

オバマは民主党、共和党のブッシュとは違います。

歴史的にいって、共和党は小さな政府、民主党は大きな政府です。

小さな政府は、税金を減らして社会保障を削ります。
大きな政府は、税金を増やして社会保障を充実させます。

今は経済が良くないので、経済対策にお金をじゃぶじゃぶ使うと思われます。

経済はよくなるでしょうが、為替ではドルの価値は下がるでしょう。

アメリカは財政赤字が出ると、国債を刷って外国（日本とか中国）に買わせてきました。

しかし、アメリカ発の経済ショックでドル信用は揺らいできます。

ここで、アメリカの国債を買うやついるん？って話になると、ドル価格ｙはいっきに下がるんじゃないかなー
といわれています。

特に３月くらいがやばいんじゃないでしょうか？
日本の決算前で、日本企業の外国支社がたまったドルを一気に円に換えようとします。
さらに、ＧＭとかやばい企業のリファイナンスができるか不安が市場に発生し、またそうばが荒れるかもしれません。

名所に何箇所かいったので感想を。

・ボーイングの工場

どれほど大きいかって？
カリフォルニアのディズニーランドがはいるくらいの大きさ。
高さは１５階建くらい？

なかでボーイング７８７、７７７とかが造られてた。

工場好きの俺感動。

・マイクロソフト本社

大学みたい。
社員寮とかオフィスがとっても広い敷地にたくさん建ってる。
中にシャトルバスとか走ってるんじゃない？

・スタバ一号店

ちっちぇｗ
普通にオフィスの一角に入ってた。座席数は１０席くらい。
あまりにも普通なので写真撮る気がなくなった。

夏にいくと自然とかいっぱい見れて楽しいみたいです。

あと、湾の深くに入ってるのでそんなに寒くなりません。

けっこう過ごしやすいです。

あけましておめでとうございます。

皆様はお正月をどのようにお過ごしでしょうか？

ニコ厨の僕は昨年を振り返る意味でも、にこにこ動画にアップされている

『クソ株ランキング２００８』という動画をお勧めします。

昨年大幅に下落した株を、その理由とともに解説しています。
また、おまけとして昨年日経平均が大幅に下落した中で、検討した株も紹介されています。

みてて思ったのは、クソ株といわれる企業には投資家をなめているものが多くあるということ。

上場ゴール企業と呼ばれてる、上場した年の決算で下方修正を出し、ＩＰＯで金を集めたらハイさようならな企業が多いことに驚きます。

上場した年に、倒産するモリモトのような企業もありましたねー

昨年はとくに不動産関係が多かったです。

ちなみに、動画の作者は０７年のクソ株ランキングも作っているので比べてみると面白いですよ。

０７年はグッドウィルなど新興の雄といわれていた企業がランキング上位に入っていました。

０９年はどうなるんでしょうかね？

とりあえず、株券印刷業（業績が悪くなると増資やＣＢの発行→株券の希薄化→株価下落）といわれるような企業の株は買うもんかと改めて思いました。

アメリカに留学してると日本にいる家族や友達と連絡を取りたくなるとこがあります。

そんなときにぜひお勧めしたいのがスカイプ。

スカイプとかもうつかってるしｗ
という人ももうちょっとお付き合いください。

日本の固定電話にかけると、１分間２．７円くらい。携帯に１８円くらい。

普通にクリアな音声で話せます。

お互いスカイプを使えばタダなんですが、うちの両親のように自分でスカイプをダウンロードできない人のところへは電話しています。

受信する際に非通知でかかってしまうのが唯一の欠点ですが、かなり使えますよー

日本帰っても、自分から他人の電話にかける時はスカイプで、他人からの電話を受ける時は携帯にすれば結構コストを削れるので、そうします。

みんな非通知でも電話でてね＾＾；

ヘッジハンターという本を相変わらずがんばって読んでます。

ヘッジファンドのマネージャーの共通点を上げてみます。

一番の共通点は他の人の言葉をうのみにしないとこです。

アナリストや企業のマネージャーが言ったことを別のルートで再確認したり、新製品がでたら自分で買って本当に売れるものなのか確かめるようです。

たしかに、おれがインターンにいった証券会社のボスもwiiが発売された直後に並んで買いにいったそうです。

　 ／￣￣＼
　／　　 _ノ　　＼
　|　　　 （ ⌒）（⌒） 　　トレーダーならそのあと
.　|　　　　 （__人__）　　 ヤフオクで転売だろ常識的に考えて。。。
　 |　　　　　｀ ⌒´ﾉ　　　
.　 |　　　　　　 　 } 　　　　
.　 ヽ　　　　　 　 }
　　 ヽ　　　　　ノ　　　　　　　　＼
　　　/　　　 く　　＼　　　　　　　 ＼
　　　|　　　　 ＼ 　 ＼ 　 　　　　　　＼
　 　 |　　　　|ヽ、二⌒)､　 　 　　　　　 ＼

こんにちは。現在シアトルの親戚の家にいます。

アメリカの中流家庭ってどれくらい？って話をします。

　家の広さ（場所はシアトル中心から車で４０－５０分）
寝室が３部屋
書斎が１部屋
リビング＆キッチンが３０～４０㎡
ガレージ（車が２台入るくらい）
庭

　車
３人家族で３台所有

　ペット
犬、猫、魚

　　
　これくらいの生活するのにどんだけ年収が必要？って聞いたら最低１０００万円っていわれました。
たぶん、日本で年収１０００万円だと

家がこれの半分以下（っていうかマンション）
車も一家に１台
ペットは禁止（マンション住まいの場合）

くらいになると思います。

なんだかんだで、日本って物価高いよね！ってアメリカ人から言われる由来がわかりました。
西海岸なら日本食もすぐに手に入るし、将来住むのもいいんじゃね？って最近思います。

最近、ヘッジハンターという本を読んでいます。
出版元はブルームバーグ、英語です。

いろいろなヘッジファンドのマネージャーにインタビューして、その手法やヘッジファンドの世界に入ったきっかけなどを書いています。

面白いと思ったのは、タクシーの空室率を調査してインデックスをつくり景気の実態調査をした人がいるということ。

タクシーの運ちゃんに景気を聞くというのは、プロのアナリストも有効だとおっしゃっていました。

タクシーの運ちゃんの話というのは、ある程度主観的になってしまいますが、客観的に調査すれば信頼しうるデータが取れるはずです。

消費者のセンチメントを計るてっとり早い指標だと思いますね。

オレゴン州ポートランドにてまちの状況がふと目に着いたので書きます。

ハッキリ言って、アメリカの景気は相当悪いな～って感じがしました。

サンフランシスコにいたころは人が多かったので、そんなに気になりませんでしたがけっこう地方はやばい感じです。

まず、オレゴン州のポートランドというと、オレゴン州（カリフォルニア州とワシントン州の間）の一番の都市なので、日本でいうと津とか大津くらい？？（名古屋と大阪の間的な意味で）

一応、国際飛行場もあります。

さて、町中をサクッと回ったんですが、町中を通る電車の窓から町中をみると結構テナントがあいているビルが目立ちます。

町の中心がそんなに大きくないので、町の中心が虫食い状態で空きビルが点在している感じですかね。

寒いのと、クリスマスでただでさえ人がいないので、いっそうさびしくなります。

経済指標等でもかなり悪い数字がでていますが、今日は肌で感じました。

冬休み中であります。

一年前アメリカ留学していた、当投資クラブの松井は南アメリカを一周（イースター島も）をしていましたが、私は小心者なのでサンフランシスコ→ポートランド（オレゴン州）→シアトルとマターリ西海岸を旅行中。

今日、サンフランシスコからポートランドにつきました。

時系列が逆転してしまいますが、先にポートランドについてお話します。

まず、寒い。雪とかふってるし。スーツケースをコロコロしながら歩くとか無理ぽ。

しかも、クリスマスなので店がみんなしまってる。
あいてるのは、ファーストフードとスタバだけ。

アメリカのクリスマスを正直なめてました。

日本では非リア充はクリスマスってうまいの？って感じでしたが、アメリカのクリスマスはみんなのものですｗ

アメリカではクリスマス前に相場が動かないって、政府、議会もクリスマスに休みたいから、クリスマス休暇までに問題は先送りにするなり、妥協案を見出して解決させるなりするっていう記事を読んで

ほんとかよ！

って思っていましたが。本当のようです。

昨日は、８８円台キターと興奮していたわけですが、終値は９１円台を回復していました。

要因としては、考えられるのは

①そろそろ介入しようかというコメントが政府筋からでたこと

②ＧＭ救済法案は上院で否決されたけど、ホワイトハウスがどうにかつなぎ融資をしそうなこと

ですね。

①について
今まで、各国の為替レートは

円＞ドル＞ユーロ＞オセアニア＆ポンド

だったんですが、ここ一週間で

円＞ユーロ＞オセアニア＞ドル＆ポンド

になったような感じがします。

特にユーロドルですが、
１ユーロ＝１２４～１３０で推移していたものが、１３０を超えてきました。

いままでは、たとえ日銀が円売りドル買いの介入をしても、世界的に見ればドルは強かったので意味がなかったのですが、いまなら他国と協調して介入を行える可能性がでてきました。

というわけで、ＮＹは毎週金曜日のお約束の買い上がりがあって結局はプラスで終わりました。
そんなわけで、来週の序盤も為替は円安、株は上昇で始まりそうな気がします。

ただし、そのあとはドルがさらに暴落するのか、否かはわかりません。

ポジションの利確、ロスカットはお早めに。

昨日とった豪ドルですが、５８．８ロング→６０．３でリカク。
６２円くらいまで持っていてもよかったんですが、週末を気楽に過ごしたいので手放しました。

こんにちは、タイトル通りです。

期末テストが終わってパーティーにいってたら、いつの間にかその瞬間が過ぎ去っていました。

どう考えても円ドル８９．８円でショートしておけば、かなりの確率で勝てたのですが残念です。

私のＦＸスタイルは、確実に勝てるであろう場面を狙って待っていることが多いので、こういう瞬間を逃すと結構へこみます。
当面カリフォルニアでの生活費が下がるのでありがたいんですがｗ

当面、ここ最近、円＞ドル＞ＥＵＲの動きから　円＞ＥＵＲ＞ドルの動きにシフトしていたので、そろそろ来るかなと思っていました。

個人的には、ドルにつられて下がったオセアニア通貨を買ってみます。
週明けにはユーロも買い増すかも。

なんか相場の感じてきに１１月の頭に近いような気がします。
あんときも、ユーロ、ポンドが大きく下げてその後一時的に反発しました。

ここでいったん悪材料出尽くしな気がします。

こんにちは、アメリカでは１１月の第四木曜日がサンクスギビングデイで、木曜～日曜が休日となります。

サンクスギビング・デイ（感謝祭）とは、イギリスからマサチューセッツ州のプリマス植民地に移住したピルグリムファーザーズの最初の収穫を記念する行事である、と一般的に信じられています。

家族であつまって、七面鳥とマッシュポテトとパンプキンパイを食べるのが風習です。

あ、七面鳥っていうとなんだかおいしそうな気がしますが、味はチキンと一緒です。

金曜からいろんなお店でセールがはじまり、いわるゆ年末商戦となります。友人も円高にものをいわせてブランド品を買いあさってました。

アメリカで安いブランドは、コーチとカルバンクライン、バナナリパブリックあたりです。

コーチは女の子が発狂するくらい安いです。日本のコーチのお店に入ったことがないので、おれは詳細はわかりません（＞＜）

カルバンクラインやバナナリパブリックだと、シャツが定価で８０ドルくらいで買えます。アウトレットとかに行けば３０－４０ドルくらい。
ただし、日本のＬ＝アメリカのＳなのでおれは服を買うとブカブカです。。。

こないだカルバンクラインのお店にいったときは、カフスを２５ドルで買ってきました。

アメリカではほとんどスーツを機会がないので、日本に帰るまで机の中で保管しますｗ

こんにちは、アメリカでは１１月の第四木曜日がサンクスギビングデイで、木曜～日曜が休日となります。

サンクスギビング・デイ（感謝祭）とは、イギリスからマサチューセッツ州のプリマス植民地に移住したピルグリムファーザーズの最初の収穫を記念する行事である、と一般的に信じられています。

家族であつまって、七面鳥とマッシュポテトとパンプキンパイを食べるのが風習です。

あ、七面鳥っていうとなんだかおいしそうな気がしますが、味はチキンと一緒です。

金曜からいろんなお店でセールがはじまり、いわるゆ年末商戦となります。友人も円高にものをいわせてブランド品を買いあさってました。

アメリカで安いブランドは、コーチとカルバンクライン、バナナリパブリックあたりです。

コーチは女の子が発狂するくらい安いです。日本のコーチのお店に入ったことがないので、おれは詳細はわかりません（＞＜）

カルバンクラインやバナナリパブリックだと、シャツが定価で８０ドルくらいで買えます。アウトレットとかに行けば３０－４０ドルくらい。
ただし、日本のＬ＝アメリカのＳなのでおれは服を買うとブカブカです。。。

こないだカルバンクラインのお店にいったときは、カフスを２５ドルで買ってきました。

アメリカではほとんどスーツを機会がないので、日本に帰るまで机の中で保管しますｗ

アメリカにいると、日本の個別企業のニュースを聞くこともすくなくなるのでＦＸを中心にやってます。

ＦＸのメリット

手数料もやすいし
売り買いどっちからでも入れるの

ＦＸのデメリット

配当が得れれない
投機的な面がつよい

ＦＸは相場観が重要だと元バイト先の某ポートフォリオマネージャーがおっしゃっていました。
では、どうやって相場観を養うか？

自分でチャートを見るなり、終値をノートにつけるなどいろいろありますが
てっとり早い手段はＦＸのブログでググって、ランキング上位にある人気ブロガーの相場観を学ぶことです。

一人のブロガーの信者になるのはお勧めできません。
アフィリエイト主目的でやってる人、チャートしかみない完璧なテクニカル信者とか人それぞれなので
いくつものサイトを回った上で、自分の頭の中でまとめられればいいかと思います。

あと、ロスカットは株よりも大事。

ミクシィとかのＦＸコミュにいくといくら損したか自慢大会をしているので、つかれたらそこで癒されてくださいｗ

こんにちは、アメリカに来てはや２か月。もうすぐ、今学期も終わりです。

アメリカにきて上達したものといえば

英語、テニス、料理

英語はまああたりまえですね。最近は英語で夢をみますｗ
英語で思考をしているというわけでなく、英語で必死にアメリカ人とコミュニケーションをする夢が多いですね。
やっぱ、英語で何かを考えるレベルまで行くのは無理じゃね？

バイリンガルな人たちはどうなんだろ？

テニスはこっちに来てから週に２－３回やってる。
学校にコートが１０面以上あって、自由につかっていいので。
とりあえず、日本に帰る前に両手のバックで打ち込めるくらいにはなりそうです。

料理は寮の食堂の味に飽きてきたので、けっこう作るようになりました。
日本食のストアがちかくにあるので、だいたい何でもそろいます。

お好み焼きをつくったら、予想以上にアメリカ人ウケをしました。

たぶん、キャベツの入っているヘルシーな日本のケーキとして認識されたんでしょうｗ

先週、こんどはシティがやばいんじゃね？

ってコメントをアップしましたが、さっそく週明けに対策が出たみたいです。（カリフォルニアはまだ日曜ｗ）

http://money.jp.msn.com/newsarticle.aspx?ac=JAPAN-350624&cc=03&nt=00

金融機関が住宅バブル崩壊で多額の損失を計上
↓
倒産の危機に対する不安＆貸し渋りによる金回りの悪化
↓
政府による資本注入＆金融政策による流動性の維持

は日本の９０年代ー２０００年代前半といっしょですね。

さすがに、シティはtoo big, too fail な金融機関なんで資本注入はマーケットの予想どおりなんですが

自動車業界をどうするかは、そこらへんで話しているおっさんどうしの会話を聞いても

税金でリストラも進まない会社を救済するのはどうなの？

って感じです。

シティがつぶれると、アメリカ国民のほとんどが困るけど、ＧＭがつぶれてもトヨタ製の車にのればいいんじゃない？ってみんな思うわけですよね。

今週はサンクスギビングなので、米国は木曜と金曜がお休み。日本は月曜がお休みなので
マーケットは火曜、水曜の短期決戦になりそう。

前回の投稿で日経平均、ダウ、円ドルが三角もちあい状態にあると書いたが、下に抜けてしまった。

円ドルは現在９４円台前半だが、下降トレンドは維持したままである。

これはどこまで行くのかわからない。

ちなみに、ＧＭの次にヤバそうな企業としてはシティグループ。

株価が５ドルわれてるんですが。。。。

リーマンもつぶれる前は、２－３ドルの水準だったような。

そういえば、日本のシティバンクに口座もってて、そこから米ドル出しているんですが。。。。

おれの生活ヤバス。

最近（先週の終り～現在）の相場について

日経平均は８０００円～９０００円のレンジでうろうろ

ドル円も９５円～９８円でうろうろ

いわゆる三角もちあい状態。

どっちかのレンジを切ったら一気にいきそうな雰囲気。

ただし、市場が回復して日経平均が１万円を超えるには

GM・フォードの処理
ヘッジファンドの清算

がすすまないと難しいと思う。

ＧＭ・フォードについては

アメリカ国内では、雇用を確保するとう目的から政府による救済されるか否かが問題となっている。
どのレベルで救済するかについて、倒産したときに債権者を保護するレベルか、そもそも倒産させないようにするか。参照↓
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-34967220081118?feedType=RSS&feedName=businessNews

ヘッジファンドについては
解約を凍結するファンドがあいついでいる。

ロイターより引用

　スイスのヘッジファンド、ゴテックス・ファンド・マネジメント・ホールディングス(GFMN.S: 株価, 企業情報, レポート)は１３日、全運用資産のおよそ６５％に相当するファンドについて解約を一時停止したと発表している。ただ、市場や流動性の状況が全般的に改善した場合は、２００９年４月１日に制限を解除する見通しだ。　

引用終わり

株価が上がっても解約売りが出て、一定の水準（日経平均で１万円）を超えられないでいる。

株を買うのはＧＭ・フォードとヘッジファンドが片付いてからでも遅くはないのでは？

こんにちは、カリフォルニアより
お届けします。

１１月の中旬なんですが、今日の気温は２５℃。
半袖で余裕です。

カリフォルニアは地中海性気候なんで、雨期にならないと雲すらかからない。
一日中太陽の光が届きまくってます。

さて、今日はschool tripで　ＵＣバークレーに行ってきたので

ＵＣバークレーと比較して、今通ってるカリフォルニア州立大学イーストベイ（ＣＳＵＥＢ）を説明したいと思う。

簡単に説明すると

ＵＣバークレー：東大
ＣＳＵＥＢ：地方の駅弁大学

ＵＣバークレー
サンフランシスコの郊外、バークレーに位置してるが交通の便がいい。
徒歩で駅までいける。キャンパスの周辺に学生街が形成されているので徒歩圏内でなんでもそろう。
ただし、キャンパスが広すぎるのでチャリがあったほうが便利。
東大本郷くらい広い。

学生の活動が活発そう。土曜なのにキャンパス内外のカフェでみんな勉強してる。
みんな頭好さそう。

CSUEB
サンフランシスコ郊外、ヘイワードという町に位置。
駅まで車で１０分。丘の上に位置してるので歩いていくのは無理。車がないと死ねる。

キャンパスは広いけど、建物の数は少ない。早稲田の５分の１もなんじゃないか。
学生の活動はそんなに活発ではない。っていうか一部の学生が社会人からのカムバックであったりする。

圧倒的に、UCバークレーのほうがいいですｗｗｗ

トッフルの勉強をもっとやっとけばよかったと後悔。

こんにちは、フォワードは毎年誰かしら留学してます。ここ３年くらい。

まあ、スペックみたいに高校は海外の学校出ましたって人はいないんですがねｗ

留学といってもいろいろなプログラムがあるので、整理したいと思います。
おれなんか留学無理ぽって人もちょっと見てお行きなさいよ。

おれも大学は言った時は、まさか交換留学に行くとは思わなかったんだから。

留学というと大体下記のパターンに分類されます。

おれは語学留学でＮＹに一か月。現在サンフランシスコの郊外に交換留学で９月から来てます。

語学留学

期間：夏休みとかに２週間～２か月、休学してくる人は半年～１年
内容：英語オンリー　
メリット：
英語ができなくても付いていける。クラスの生徒全員がノンネイティブ。いろんな国の友達ができる。
デメリット：
英語を中心に勉強しても英語ができるようになるのか疑問。ＮＹに一か月留学後にＴＯＥＩＣ受けたがスコアは留学前とかわらんかったｗ
クラスがぬるーいので暇すぎて死ねる。

交換留学
期間：半年～１年
内容：現地の大学の授業を受ける。レベルは大学によりけり。
メリット：
自分の専攻に関係なく好きな授業をとれる。単位落してもホーム大学の成績には関係ない。留学生が多い大学だと英語writingのクラスがあり英語のサポートも受けられる。
デメリット：
３年、４年で留学にいくと就職活動の関係で卒業が遅れることがある。

到達するだろう英語のレベル：
ＴＯＥＩＣ９００くらいは軽く行くようになるとおもいます。ただし、ビジネスレベルの英語が身に付くのはきつい。
先輩をみてるとそんな感じ。

正規留学
期間：４年～５年（日本の高校を３月に卒業、その後、語学学校に半年通って９月から正規のコース）
内容：卒業すするために必要な単位をとります。
メリット：
現地の大学の卒業証書がもらえる。一定以上単位を落とすと退学になるので本気で勉強せざる得ない環境になる。４年以上いるのでゆっくり現地の雰囲気を味わえる。っていうか現地の文化になじむ。
デメリット：
金がかかる。高校時代から海外の大学にいくんだという意思がないと難しい。卒業がたいへん。アメリカの大学を卒業したからといって日本の大手一流企業に就職できるとは限らない。かといってアメリカでも外国人の就職はむずい。

到達できる英語のレベル：
ビジネスレベル（もちろん人によりけり）
ただし、日本の大手企業からすると、英語ができない早慶＞英語がペラペラなアメリカの２流大学卒
という話をききます。
また、日本企業の海外法人に就職すると、事業縮小の際に日本国内より先にリストラの対象になるっぽいです。

大学院留学
詳しい話をきたことがないのでわからないｗ
ｽﾏｿ(￣ω￣;)

こんにちは、大統領選挙でオバマが当確した後に

なんだかうるせぇなぁと思って外をみたら、オバマコールが起こっていました。

われわれ早大生は大学でその１００倍くらいの規模で早稲田コールをしているので、我々がどれだけ付近の住民に迷惑をかけているのかははかり知れません。

さてさて、アメリカにきてから日本に株に投資する気も起きない、っていうか情報源がないので主戦場をＦＸにしました。

インサイダーとかないのでこっちのほうが儲かる確率はたかいはずです。（政府の介入とかはあるけど）

しかし、いくらやっても勝てないので自分の投資方法を見直してみることにしました。

なんだかんだで基本的なルールが守れていないのが原因かなと思い、改めて以下のルールをつくりました。

投資ルール

逆張りはしない。ショートカバーはすぐに利益確定する。

ストップロスは入れる。

チャートは、月足＞週足＞日足＞分足の順でみる。

身の丈に合ったポジション。（ちゃんと寝られるようにｗ）

自分のポジションと相場は関係ない。

熱くなったらブレイク。クールになれｗ

資産の５０％までしか張らない。残りは緊急用。

は？当たり前じゃんという突っ込みは妥当です。

とりあえず、ルールを作ったすぐ後にルールを破りそうになるので自分との戦い。

ではまた。

こんにちは、ここに記事があがらないとちゃんと活動しているのか外部の人からみると疑問に思われてしまうので久しぶりに書きます。

ごぶさたになってるのは、フォワードの代表を後輩に譲り、現在アメリカに留学しているからです。

そういうわけでアメリカでの生活をすこし書きましょう。

カード社会
アメリカでは基本どこでもカードがつかえるので、みんなカードで支払いすることが多いです。
たとえば昼時の学食で長蛇の列ができてるときとかはカードを使わなきゃいけない雰囲気にないります。

現金を出して支払うより早いので。少額なのでサインレスです。

某社でのインターン面接で、１０年後の社会がどうなっているのか想像してみなさいって質問がありましたが、インターンに受かった友人に聞いてみるとキャッシュレスな社会になるって回答がありました。
まさに、そんな感じです。

カードといえば、僕の使ってるカードは為替手数料に３％もとられるんですが、これってたかいの？

某Ｐ社のカードなんですが。

赤い銀行系のカードも持ってきたからこっちも試してみます。

教会の話
国際交流クラブが留学生にウェルカムパーティを開催しますってビラをもらったのでいってみたら教会でした。
彼らはほんと親切なひとたちばっかりなんです
「今週の日曜日時間ある？よかったらサンフランシスコを案内するよ］
とか
「日本食が恋しくない？日本食のレストランに連れてってあげるよ」

まじでいい人たちだなーと思ったんですが

「日曜の９時に来てね。まず先に教会にいってから」
っていわれました。要はギブアンドテイクかよ。

っていってもこちらからギブするのは時間だけなんでやっぱり彼らはとっても親切なんですが。

フォワード諸君へ
もっとブログの更新をちゃんとやりたまえ。ただでさえＨＰの更新が滞り気味なんだから。

こんばんは、市場が荒れてますねー

ダウ１１０００割れは必須みたいですねー

ちなみに、じゃあいつがそこなんだよ？
って話になるかと思いますが

僕はＶＩＸ指数に注目しています

VIX 恐怖指数とは？
　VIXとは、アメリカのCBOE（シカゴ・オプション取引所）が作り出した「ボラティリティ・インデックス」の略称です。VIXはS&P500を対象とするオプション取引の値動きを元に算出・公表されており、このVIXは将来の投資家心理を示す数値として利用されており、「恐怖指数」という別名が付けられています。

http://chartpark.com/vix.html　より

上にＵＲＬのＨＰをみていただきたいのですが、たいたい３０を超えたあたりがピークで、下がると市場が落ち着いてきます。

為替が１０４円台になってビビってますが、そろそろ１０３－１０２円あたりが底かなと思ってます。

日曜はスーパーまで買い物にいった以外は、家の中で引きこもって寝てましたｗｗｗ

自分のリソースを１００％使いつづけることはできないなーと改めて思った今日このごろ。

さてさて、本日２２時から俺がセカンドライフ内で株の講義をします。

詳細は
http://www.geocities.jp/slu_project/

セカンドライフのＩＤもってなくても、動画サイトでライブ中継するみたいなんでよかったら見てください。

インターンですが

モルスタ、ゴールドマン、リーマン、日興シティ、ＪＰモルガン、ＵＢＳ、大和ＳＭＢＣ，野村（調査部）、野村不動産、日興アセット、に出しました。

あと、ウェブテストができなくて悲しくなる。。。。 確率とか組み合わせとか青チャートをもう一回やらなくては！！！

金融でマーケットとリサーチを体験してみたい。

あと、不動産会社で不動産投資についても勉強したい。

http://www.amazon.co.jp/gp/product/4939103579/ref=sib_rdr_dp

『ゾーン』という本です。

尊敬する某氏から、読んでみろと言われて買ってみました。

要約すると、トレーディングするときに感じる恐怖や悩みを克服して、情報に対して自分でバイアスをかけずに淡々とトレードするためにはゾーンという精神状態が必要。

スポーツをやったことがある人間ならわかると思いますが、集中していて緊張感や気負いを感じない「無」の状態になることだといってます。

一度損失を出してから、買うタイミングで買うことができずにみすみす機会利益を喪失してしまったり、連勝が続いて調子に乗って取引額を増やした後に大きな損失をだしてしまった人などは一度読んでみるといいかと思います。

ところで行動ファイナンスの本ってのは、一度自分でトレードしないと絶対に理解できないと思うんですが。。。

なかなか、ある程度トレードの経験がないとこの本のおもしろさは理解できないと思います。

http://www.amazon.co.jp/exec/obidos/ASIN/4062811413/mixi02-22/

脱法企業 闇の連鎖 (講談社+アルファ文庫 G 60-7) (文庫)

最近読んでおもしろかったなーと思ったので、レビューを書いてみます。

世間にはライブドアみたいな企業がたくさんあるんだなーとわかる本。

Ｍ＆Ａで話題をつくって株価つりあげ→ＣＢの発行で株価下落はよくある話らしいですねｗｗｗ

仕手筋やヤクザ、ＶＣがいかにゾンビ企業をつかって金もうけしているかわかる。

中小型株や新興銘柄に手を出す人は一回読んでおいて損はない。

っていうか、これを読むと中小型株に手を出すのが怖くなる。だって、インサイダーに近いことやってるやつが多いんだもん。

アナリストレポートを読んだりしても、財務分析を勉強しても経営者マジックを見抜くことは相当困難です。

困難なことがわかれば、変な株に手を出して損することが少なくなるかと。

ただし、文章の構成がちょっとわかりづらいので、自分で図をかくなどちゃんと理解しているのか確認しながら読むことが必要です。

本日の１８時くらいに某氏から、スルガ死亡したよーって弾んだ声で電話があった。

ちょｗｗｗｗｗ

先週はいい感じで株価が上がってたのに。。。。

死ぬ前の最後のともし火ってあるんですね。

倒産前にＰＢＲが０．１８倍くらいだったんで、改めてファンダメタル指標は裏を読まなきゃだめだなーと感じました。
ちなみに、負債総額は６２０億円ですって。

いくら帰ってくるんだろ。

ちなみに、リアルマネーで手を出していたので諭吉が２人飛んでゆきました。

最近ウォールストリートジャーナルが大学で無料配布されてるのでがんばって読んでいるのだが、なかなか記事がおもしろい。

先週載ってたベアスターンズのつぶれる間際の攻防はとくにおもしろかった。

社員Ａ「ＣＥＯ、大口取引先のヘッジファンドが資金の引き揚げをしています！」

社員Ｂ「銀行から融資のリファイナンスが断られました」

ベアＣＥＯ「こりゃだめだな。よし、ＦＥＤの助けてもらおう」

ＦＥＤ「ったく、ＪＰモルガンに買ってもらいなさい」

ＪＰ「しょうがないから助けてあげるよ。つぶれたらみんなに迷惑かかるからね。とりあえず、１株あたり２円で買ってあげるね。」

ベアＣＥＯ「ちょｗｗｗ、それは無理。株主になんて言い訳すれば。。。」

ＪＰ「そうかー、じゃあつぶれれば？」

ベアＣＥＯ「ＦＥＤさん、どうにかしてください。このままじゃ、まじでつぶれますって。」

ＦＥＤ「ＪＰも１０ドルくらいで妥協しろよ。２週間前は７０ドルくらいあったんだし。おれらも税金をつっこんでやるから。」

ＪＰ「かしこまりました。（１０ドルでも全然安いお）」

ＪＰのＣＥＯ「突然のＪＰとベアスタの結婚は事前に仕組まれたものではありません。とりあえず倒産の心配はなくなりました。社員の皆様は安心して業務に励んでください。」

ベア社員「結婚っていうかレイプだろｗｗｗｗ」

一か月後
ＪＰのＣＥＯ「おっしゃ、リストラだー！ベアの社員は半分クビね」

アメリカの投資銀行同士のガチのやりあいはおもしろかった。

TOPIX-17っていうＥＴＦを野村が今年になってから作ったんですがはやってません。

はやっていないってのは出来高が少ないって意味ですね。

ＥＴＦのメリットとしては手軽に分散投資ができることですが、残念ながら売りたいときに売れないようでは手軽にというわけにはいきません。

業種別にＥＴＦを作るのはいいアイディアだと思うんですがいまいち知名度がすくないのかな？？

日経新聞とかで投資信託の広告だしてるならＥＴＦの広告も出せばいいじゃんと思うんですがねー

やっぱり販売手数料が稼げないからでしょうか。

ちなみに、最近個人的にＴＯＰＩＸ－１７シリーズのエネルギーを買いました。
そこそこ出来高があるほうなのですが、それでもビットとアスクのスプレッドが約１００円（株価は２万円くらい）ありました。

原油あ～がれ♪って感じですｗ

そういえば、５月にドワンゴ買ったので書き込みます。

ニコニコ動画を運営するニワンゴの親会社です。

もともとは着メロの配信などをやっている会社なのですが、今後事業の主力がニコニコ動画にシフトしていくでしょう。

一年前にドワンゴの決算書を見た時は、この会社やる気ないだろｗ

って突っ込んでましたが最近はニコニコ市場の充実など黒字化に真剣なようです。

しかしながら、サーバーの容量を馬鹿食いする動画投稿サイトの黒字化はなかなか難しいようですね。
プレミアム会員の増加が鈍化しているらしいです。

株主の方へ
経営を助けるためにみんなでプレミアム会員になりましょう。
快適なニコニコライフが保障されますｗｗ

正直おどろきました！

今週も方向感のない値動きでしたが、下がると一気に買われますね。

本日は４００円高となりました。

なんだかんだで日本経済は底堅いのか！？

僕は景気の底堅さというよりは、インフレ懸念のため債権価格の下落→株式に資金が流動とみています。
債権相場ですが、日本の１０年物国債の利回りは１．８％、米国の１０年国債の利回りは４％となっています。
これは、昨年の１０月～１１月の水準。
１１月の日経平均は１５０００円～１６０００円、ＮＹダウは１３０００ドルを超えていました。

ところで、ＷＴＩ原油先物のチャートをみてるとどう考えてもバブルのチャートですよね？
たぶん近いうちにはじけます。（はじける前にどこまで上がるのかはわかりませんが。。。）

そうなるとインフレ懸念の低下→債権へ資金が戻る→株式相場の下落になるんでないかな～

ちなみに、債権相場を意識して株をやるとまた違って世界が見えます！

さっき、ＮＺ買い、ＡＤ売りのポジションを作ってみました。

理由は、相関性の大きいＮＺとＡＤですがここ最近、ＡＤが一方的に上がっていたので、このかい離は今後縮まるのかなと思ったからです。

ところで、ＦＸをやるときに重要なのは手数料！

この手数料はどこでとられるのでしょうか？

そんなの売買手数料だけじゃん！と思っているアナタ。

実は違います。

手数料は、売買手数料の他にも、スワップやスプレッドでとられています。

最近２社のＦＸ口座を開いて両者を比較してみたんですが、実は違ってました。

売買手数料が安いことをウリにしていた証券会社でしたが、実はスワップやスプレッドで他の証券会社より割高だったのでトータルの手数料を計算したら実は割高でした。

たとえスプレッドが１銭ちがっても、１万通貨買えば１００円になるので注意が必要です！！

こんにちは、本多です。

僕は８月からカリフォルニアに交換留学にいくので準備で結構いそがしいです。

さてさて、向こうでの生活費が授業料のほかに２００万円くらい必要なんですけど、それをどうやってドルにするかって問題があります。

普通銀行にもっていくと、１ドルあたり１円くらいの為替手数料がとられます。

１％かー、結構高い！

ここで、ＦＸの出番です。

ＦＸ　両替　ってググると何社かでてくるのですが、ＦＸで米ドルを買った後に日本円に決済しないでそのまま米ドルで受け取ることができます。

手数料は、１ドルあたり２０銭～５０銭と銀行の半額～８０％ＯＦＦくらいですね。

頻繁に海外に行く人などは賢くつかってみてください。

金融リテラシー（ボッタクリ金融商品に騙されない頭のよさ）を測る問題。

次のＡからＥの銀行のどれにお金を預けますか？？

Ａ
１００万円を定期預金した上で知り合いを一人紹介する。その知り合いが同じく１００万円の定期預金をつくったら二人に１万円がプレゼントされる。

Ｂ
人気の投資信託を１００万円分購入してくれれば、１００万円の定期預金に年利１％（１万円）のボーナス金利がつく。

Ｃ
１００万円分の外貨預金をすれば、１００万円の的預金が年利１％のボーナス金利になる。

Ｄ
年利１％の５年もの定期預金をキャンペーン中。ただし、銀行側の判断で１０年に延長される特約が付いている。

Ｅ
名前も聞いたことない銀行だが、定期預金がなぜかいつも高金利である。

うち２個が正解です。

これがわからないようならば今後、金融業界の人間に騙されづつけられる可能性が高いので勉強が必要です。

ヒント。手数料と金利の変動。

正解。ＡとＥ

理由。Ｂ，Ｃについて。１００万円で投資信託や外貨貯金を買えば１万円以上の手数料がかかります。つまり、銀行側からもらえる１万円分のボーナス金利は自分が払っているものですｗｗ

Ｄについて、今後金利が１％以上に上がったらどうなりますか？５年後に銀行側は満期を１０年にする特約を持っています。だったら、１０年物国債（利率はだいたい１，５％以上）を買ったほうが得ですよね？

Ｅについて、つぶれても１０００万円プラス利子は税金で保障されます。

大事なのは、金融商品においては「誰かが得をすれば、誰かが損をする」仕組みになっていることです。誰が損をするのか仕組みをよく考えればボッタクリ金融商品には手を出さなくなると思います.

ちなみに、上記の話は

橘　玲

の『臆病者のための株入門」　

に載っていました。

シニカルな論調が好きな人にはお勧めです。

ちなみに、橘玲の主な著書に「マネーロンダリング」があります。ご参考までに。

先週の金曜日に１ＱのＧＤＰが発表されたが

第1四半期実質GDPは個人消費、住宅投資、純輸出中心に前期比(年率)+3.3％の高い伸びとなった一方で

多くの月次指標とくに景況感（景気ウォッチャー調査、日銀短観など）は足下にかけて急速に悪化している。

⇒GDP統計と月次経済指標が乖離

市場は一見好調なＧＤＰ統計の結果、先週までは好調でしたが、景況感がよろしくないため一度下がりだすと一気に利確、損切りの売りを呼んでしまうようです。

というわけで、日経平均が今後１３０００円くらいまで下がると予想してます。僕は。

５月１０、１１日に早稲田三大イベントの一つ

本庄～早稲田100キロハイク　にフォワードで参加してきました。

株式投資クラブって引きこもってトレーディングばっかりやってる団体ではないってことを示すために、１００キロハイクの様子を書きたいと思います。

ちなみに、僕は文章力がないのでＹ君のブログから文章をかりてきます。公序良俗の観点から一部改変してます。

１００キロハイクってのは仮装をして１２０キロくらい歩くイベントです。１００キロハイクとか言いつつ実は１２０キロくらいあるところが憎らしいですねｗ

以下Ｙ日記

～この先にこの日記で登場するコスプレイヤーは文字でも伝わりやすいものに限定させて頂きます～

まず始めに目についたコスプレ（？）は犬をつれている４０ぐらいのおばさんだ。

１２０キロの犬の散歩・・・。

犬が車道に出ようとするのを必死に引っ張って止めていたのが面白かった。

どこかの橋の上で驚愕のコスプレイヤーに出会う。

足元は下駄で、女装をして、「脱少子化」と書かれた旗を掲げながらベビーカーを押している。

１００ハイのパンフレットには「何をしてもいいが足元だけはいじらずにスニーカーにするべき」と書かれている。

話しかけてみると、社会問題を考えるゼミに所属しているらしく脱少子化を訴えているらしい。

メッセージは伝わった。

面白半分で「フリーチベット」とかいいながら歩いている糞連中よりよっぽど伝わった。

さてさて、反対車線の歩道から「シュッポ！シュッポ！」という声が聞こえる。

目をそっちに向けると、電車（山手線）の着ぐるみをかぶた５人組が電車ごっこをやりながら歩いている。

話を聞いてみるとＷＡＦという団体らしい。

残念ながらメッセージ性は伝わらなかった。

～一日目昼～

休憩所で仮装大賞の発表。

大賞は広告研究会のゼーレ（エヴァ）（１０人）だった。

高さは３メートルくらいだった。

誰もが納得する大賞だった。

グッジョブ！！！

また歩き出すと、前からセーラームーンの主題歌が聞こえてくる。

セーラームーンの主人公（名前忘れた）の持っているラジカセから聞こえてくる。

話を聞いてみると「この歌が俺に活力を与える」的なことを言いながら急にラジカセを止める。

住宅街では自重らしい。

雨が土砂降りになってきた。

さて、ここで疲れのあまり幻想を見ているのかと思うようなコスプレに出会う。

靴は履かずにスキーウエアをきている、スキーの板とストックを持っている・・・・・・・・・・・・・。

えっ！？えっ！？えっ！？

あまりに苦しそうだったので接触は図らずに「頑張ってください」とだけ言ってその場を離れた。

途中の休憩所でカップ麺を食べていたら某新興宗教教祖が来たので合流。

そこから２０分で次の休憩所に着くという話だったので新しいアンパンマンのキャラクターを考えながら二人で大爆笑しながら歩いていた。

吉兆ババア（こいつの作ったものを食べたカバオ君達が次々と下痢をするという話）などが出てきた。

ていうか、やなせたかしはアンパンマンを通じてカンニバリズムを幼少期から普及させようとしているのではないかという考えが浮かんだ。

ていうかもう４０分以上たっている、「まだかよ！！！！」

結局コンビニから次の休憩所まで３時間以上かかった。

～一日目の夜～

初めてのバファリン投与、痛みを飛ばす。

ここから夜の山道を１５キロ歩く。

２時半に仮眠所に到着。

仮眠。

～２日目の朝～

５時半にけたたましいサイレンと共に「起床！！！！！」と叫ぶ精神昂揚会（運営委員会）の連中。

出発、そろそろ周りを見て突っ込んだり接触する余裕が無くなる。

～２日目の昼～

休憩所にてレクリエーションが始まるようだ、選りすぐりのコスプレイヤー達が前に集まる。

何が始まるのかと思ったら・・・縄跳びの二重跳び大会・・・・・・・夢だ・・・今俺が見ているのは夢に違いない・・・。

もしくはドーピングだろう。

さてさて、なかなか順調に僕は歩いていて結構はしゃいだりしていたのだが残り２０キロ地点でアクシデントにみまわれる。

足の甲の骨に激痛が走ったのだ、それまでもすでに１００キロ歩いているのでもちろん足は糞痛いが、それは無視していた。

しかし、今回の痛みは無視できるレベルじゃなかった。

しかも、骨なのでバファリンで痛みを飛ばすことができない。

完全に座り込んでリタイヤしようか迷っていたら、とある若い夫婦（秋田御夫妻）が「大丈夫？」と言いながら近寄ってきた。

いままで何をやってきたのかを軽く話すと、何と二人でマッサージをしてくれた。

全然知らん人やで。

で、終わったあと写真を撮って激励の後再び歩き出した。

さっきも言ったが痛いのは骨なのでマッサージはほとんど効かなかった。

だが、そんな見ず知らずの人の優しさに触れて感動して泣きそうになりながら絶対完走しようと思った。

ここから、ラスト２０キロを１０時間かける事になる死闘が始まる。

～２日目の夜～

一人で物凄い変な歩き方で時速２キロの速さで歩いていると、全く同じ歩き方をしている変な人と出会う。

変な人「全く同じ歩き方じゃないっすか～」

僕「そうっすね～、骨っすか？」

変な人「そうなんすよ～、けつがずるずるになって変な液も出てきてね～、やっぱり靴がやばかったっすね～」

見ると、皮靴、ってかスーツ。

で、二人で喋りながら歩いているとあることに気づく。

俺「あれ？鞄は」

変な人「重いじゃないっすか～～～」

俺「へっ？？」

彼は手ぶらで財布だけ持ってここまで歩いてきたようだ。

ラスト３キロ位で彼は「達者でな～」と言いながら走って行った、今回は正式エントリーじゃないのでゴールする意味がないのでこのまま馬場で麻雀するらしい。

さてさて、いよいよ早稲田に着く。

待っていてくれた代表からビールをもらいそれを一気飲み！！！

そんなこんなで１００ハイは終わった。

なんやかんやで来年も出そうな気がする。

ーーーーーーーここで終わりーーーーーー

ちなみにフォワードから９人参加しましたが、トップ集団でゴールが３人。全員完歩と株サークルといいながら結構ガチムチな団体でした。
みんな精神、体力ともに充実してますね。きっとＮ証券にいけます！

買い付けた、スルガコーポの詳細です。

さて、スルガコーポといえば

入居者立ち退きで反社会的勢力との取引発覚。担当役員辞任、岩田会長兼社長も社長辞任。外部調
査委員会で再発防止策の作成急ぐが、上場問題に及ぶ可能性も。（四季報より）

となんかやばそうな企業とのイメージがあるとおもいます。

３月に問題が発覚してから約一か月間は、ひたすらストップ安の連続でしたが、３月の下旬にボトムを付けて以来、順調に株価が回復してきています。

その理由としては、やはり低すぎるＰＥＲ、ＰＢＲではないでしょうか？？

ＰＥＲ：２．５
ＰＢＲ：０．４

ＰＥＲが２．４ってことは、予想純利益の２．５年分が時価総額
ＰＢＲが０．４ってことは、純資産の０．４倍が時価総額→つまり、会社を解散させて資産を配分したほうが儲かるって水準ですよね。

上場廃止など多大なリスクを抱えているので株価がディスカウントされてもいいかもしれませんが、この水準はまだまだ割安なのではないかと思います。

普段は株価ばっかり見ている人もなかなか国債の金利までは見ないのでは？と思って書いてみます。

１０年物国債の金利とは長期金利の基準となるもので、けっこう重要です。
ニュース等でも為替レートと一緒に出てくることが多いです。

さてさて、そんな国債金利ですがサブプライム問題が表面化してから下落の一途をたどってきました。

０７年７月には２％近かった国債の金利ですが、３月では１．２％代まで低下しました。

その原因は『質への逃避』です。←こういう用語をつかえるとかっこいいですよね☆

つまり、価格が下落する可能性のある株式よりも、安全資産である国債を買おう！
っていう動きによって国債の価格が上昇＝国債の金利が低下していました。

しかしながら、最近になってこの１０年物国債金利が急上昇して、これを書いている現在では１．６％になっています！！！

これは、サブプライム問題が収束したという証拠なんでしょうか？？

とりあえず、ローリスク・ローリターンな国債より、価格が下がって割安な資産を買おうという動きが強まっていることは確かです。

http://www.kokusai-am.co.jp/cgi/cgi-bin/market_info/MktDetail2.cgi#saiken1_01

最近フォワードにはいった新入生に、株をはじめるには何を読めばいいのかオススメの本を教えてくれとよく言われます。

個人的には、ウォール街のランダムウォーカーをお勧めしたいのですが、難しすぎ！って言われました（＾＾

僕が思うにははじめはどんな本を読むよりも、バーチャルで株を買ってみるのが一番いいかと思います。

ＰＥＲやＲＯＥなどの基本的な指標はネットで「株入門」などのワードで検索して、初心者向けの解説サイトを参考にすればいいかと思います。

大事なのはそれらの意味ではなく、それらの数字をみて企業が今後どのように成長していくか、またそれにはどんなリスクがあるのかを予想することですからね。

実際に、自分で予想を立ててその後の値動きを追っていくのが一番の株の上達方法だと思います。

ちなみに、バーチャル取引だと１か月で飽きるので、そろそろ実際にやってみようかなと思ったら勇気を出して身銭を切って株を買ってみることが大切です。

バイトしてためた虎の子のお金がかかっているのだから本気で勉強するようになります。

資格試験も試験料を無駄にしないために本気で勉強することが多いですが、株も同じですねｗ

最近の上げ相場はすごいですねー

３月の下旬までのベア相場から一転、半年ぶりのベア相場です。

なかでも、上昇が著しいのが銀行業界と不動産業界！

みずほ銀行など３７万円まで下落していたのですが、５０万円を超えるようになりました！
一か月で約４０％の上昇です。

会社の規模からいったら一か月でここまで上昇する銘柄もすくないでしょう。

ちなみに、みずほ銀行の目標株価をＪＰモルガンのアナリストが予想したところ６０万円を超えています。

この相場が続くと予想するなら、まだまだ買うチャンスかも知れません。

ただし、今週はＦＯＭＣ、米雇用者統計など重要な指標が発表されるので、内容次第によっては相場が荒れるかと思います。

こんにちは、本多です。

最近、新歓活動がいそがしくて勉強時間がない。証券アナリストの試験が２０日にあるのだが合格はきついかもｗｗｗ

さて、貴重な勉強時間をけずってマーケットを見ている日々ですが、ふと気付いたので書きますよ。

ＥＴＦについでですが、なんか知らないうちにいろいろ新しいものが上場されてますね。

http://www.tse.or.jp/rules/etf/meigara.html　東証に上場されてるＥＴＦ

http://www.ose.or.jp/stocks/st_et.html　大証に上場されてるＥＴＦ

０７ー０８年にかけて一気に上場すうが増えた様です。

なかでも僕が注目しているのは （1314）　Ｓ＆Ｐ日本新興株100 ですね。

成長率は高いが、値動きの激しい新興市場に分散投資をしたいと考えてる人は多いでしょう。

そんなときに、手軽に小額から投資できるＥＴＦは絶好の商品かとおもいます。手数料もやすいし。

しかし、問題点もあります。

それは、出来高が少ない→流動性が低いことですね。

これはおそらく知名度が低いからではないでしょうか？

金融商品としては投資家の需要にあった商品だと思うので、知名度があがれば出来高も増えてくるかとい思います。

僕も知人から聞いて初めて知ったくちなので。

ではでは。

こんにちは。新歓活動で同じく新歓活動中のテニサーをいじったりと、いろいろ楽しんでいた本多です。

フォワードに入ってくる新入生には、４月の末～５月の初旬に銘柄選定をやってもらいます。

っていうか、まだ説明会もやってないのに気が早いんじゃね？って話なんですがね。

株式投資サークルの活動の原点は銘柄会議だと僕は思うので、これだけはちゃんとやってほしいと思います。

とはいえ、いきなり銘柄選定をさせるのはどうかと思いますのでヒントを渡しておきます。

銘柄選定のヒントなんですが、方法としては二つあると思います。

①スクリーニングツールを使う。

②自分の身の回りから探す。

①は例えていうと・・

以下のようなサイトを使い、・ＰＥＲ（株価収益率）２０倍以下・ＰＢＲ（株価純資産倍率）３倍以下・ＲＯＥ１０％以上なんて感じで銘柄を絞り込む方法です。

http://www.traders.co.jp/investment/tool/screening/screening_top.asp

ただ、こういうことを無理して行うと逆に行き詰るので、初心者の方は②がお勧めです。

②の方法はいたって単純で、例えばお笑いが好きだったら「吉本興業」「松竹芸能」について調べてみるとか、そういうことです。株価をみてみるとか業績を見てみる、ＨＰをみて事業の展望を予測するなどです。まず自分が何に興味があるのか考えて見ましょう。

こういうとき便利なのが『業界地図』という本です。生協ブックセンターにもあるのでぜひぜひ。分厚い四季報をめくっていくよりはるかに便利です。

銘柄選定に使えるサイトは以下のようなものがあります。

ヤフーファイナンス／日経新聞マーケット情報／インフォシーク株価情報

以上のサイトは株価検索の時に使いやすいサイトです。どれを使っていただいてもかまいませんが、四季報の情報が若干新鮮味に欠けるのが難点。

また、以下のような初心者用サイトもたくさんあるのでチェックしてみてください。

ジェットの株入門／株式投資コラム

最低限、ＰＥＲ・ＰＢＲ・ＲＯＥぐらいは上記のサイトなどで勉強してください。

初心者用の本を買ってもいいと思いますが、ＷＥＢサイトで十分というのが僕の見解です。

それとチェックして欲しい企業情報を教えておきます。

①業態　：　何をやっている会社か？

②株価収益率（ＰＥＲ）　：　市場平均より割安かどうか？

③損益計算表　：　儲かっているかどうか？

④貸借対照表　：　財務の健全性はどうか？

④株価チャート　：　株価が今どうなっているか？

こんな感じでしょうか。

昨日は三月決算企業の権利落ち日でした。

つまり、昨日の終わり時点で株をもってる人に、優待券や配当が支払われます。

ちなみに、配当がいくら支払われるかは６月の株主総会で決まるので現在四季報などにのってる数字はあくまで予想です。

そして、本日の株価は予想配当の分だけ下がります。

さてさて、僕も株主優待目当てにオリエンタルランドを買ってみました。

云わずと知れた東京ディズニーリゾートを経営しております。

現在価格約６０００円×１００＝約６０万円で、３月と９月にフリーパス１枚もらえます。

フリーパスが金券ショップで５０００円くらいで売られていますので、２枚で１万円。

配当が６０００円なので、優待券を金銭換算した利回りは２.５％を超えます。

ディズニーファンにはいいですね。

あ！？

一緒ディズニー行ってくれる女の子がいない（＾＾；

久々に投資に関係ないことを書きます。

もうすぐ大学の入学式ですね。フォワード代表として、多くの新入生に入っていただきたいものです。

サークルとは人の集まりなので、サークルをもっと面白くするためにも、長く続かせるためにも新勧活動は大変重要になります。

そのために、フォワードでは２月の上旬から説明会の準備だとか、ビラの準備だとか、いろいろやってきました。でも、何か忘れてませんか？そうホームページ！

企業でもそうですが、広告活動にホームページは不可欠！重要な広告媒体であります。

しかしながら、フォワードにはホームページをいじれる人が少なく、代表の私が頭を痛めながらちょこちょこいじってました。
とりあえず、ＨＴＭＬとか理解してなくても更新はできるもんですね。ＨＴＭＬの日本語の部分だけ変えて行けば大丈夫ですｗ

個人的にはスペック（慶応）みたいにカッコイイやつをつくってみたいんですが。。。

投資クラブがなぜなくなるのか、というブログをA-fic（青学）さんがブログに連載されていましたが、ホームページはその一因ではないでしょうか？

更新履歴をみると一年前でとまってるような団体が多いですｗ

めんどいけれど、月に一回くらいは更新しなきゃだめだよなーと思いつつ、だれか代わりにやってくれよ～って感じです。

フォワードではホームページをいじれる方を募集しております。だれかいませんか？？

http://www.w-forward.net/index.html　←フォワードのＨＰです。ここまで読んだら訪問してくださいな。
ちなみに、「早稲田大学株式投資」でググっても見つかります！

とりあえずここ一ヶ月のFXの取引をつれづれなるままに書きます。

今日はFXについてかきます。以前、最近の株はマイナスサムゲームだからゼロサムのFXの方が儲かるんじゃね？って日記を書いたと思いますが、実際にFXを主戦場にしてみました。

２月の上旬はボラティリティが少なかったので、１万ドル購入の1円抜きとかを１０６－１０７円でやっていました。

これは戦略的によかったみたいで、３万ほど抜けました。
ちなみに、エクスポージャーさせた資金は２０万くらい。

下旬くらいから、急に相場が荒れだしてびびりましたよｗ

とりあえず、上記の戦略をとっていたので１０６.５円で２万ドルのポジションを持ってました。
１００円を切らないくらいで反発して１０５円前後にもどり、また３ヵ月後くらいに１００円を切るくらいのペースでドルが下がるだろうと予想。ドルをナンピン。
同時に、ほかの通貨も下がっていたのでリスクヘッジのために
１０００－１００００単位で購入。

現在の保有通貨の平均購入価格と購入単位（万）

米ドル・円 103.73 6 \6,224,000
ユーロ・円 155.53 0.6 \933,200
豪ドル・円 90.30 0.3 \270,900
NZドル・円 81.27 0.6 \487,600
カナダドル・円 103.80 1 \1,038,000
ポンド・円 207.83 0.3 \623,500

その後、円高が一気に進み、俺オワタな状況。

反省

過去１年くらいのボラティリティを基にして戦略を立てていたので５年ぶりとか１０年ぶりといわれる相場の状況に対応できなかった。
レバレッジ１０倍でも、こんだけ為替が動くと相当早いスピードで資産が減っていく。そして、結構神経をやられる→正常な合理的行動が取れなくなる。
ドルのフリーフォールは富士急のフリーフォールの１００倍くらい怖い。
スワップ金利狙いで外貨買いにしか思い浮かばなかったが、米国の金利が２．５％を割るのは前々から予測できたし、そういった意味では米ドルを買いましたのは完全なミス。

今後の予想
ドルは１０５円にいかないくらいまで反発して、その後９０－９２円のレンジまで下がるのかなー
おそらく夏場が底値かと。

１００円前後でドルを決済して、高金利通貨に乗り換えようか。
ポンド１９６、NZドル７８円とかはお買い得かなと。

行動ファイナンスの本を読んでみてあまりにも目から鱗だったので、本の要約をしてみたいと思います。
なかなか、市場で勝てない投資家はだませれたと思って行動ファイナンスの本を読んでみてください。きっと、なんであの時、損切りできなかったので、ろうばい売りしてしまったのか、その時の心理状態を理解できるようになると思います。そして、それを踏まえて今後の投資行動をより合理的なものにしていけるかと。

行動ファイナンスとは

『ウォール街のランダムウォーカー』を読んだことがある人ならわかると思うが、市場参加者のすべては合理的に行動しているという[効率的市場論]が現代金融の基礎になっている。しかしながら、人間は完全に合理的に行動するとはいえない。たとえば、ある株を売るとき、その株の購入価格を考慮する人は多いと思うが、効率的市場論から考えるとその株の購入価格と今後の値動きはまったく関係なく、いくらで売るべきかを決定するときに購入価格を考慮するとバイアスがかかり逆に合理的な決定ができなくなる。
行動ファイナンスとはこの種の非合理性がなぜ起こるのか、またどのようにして回避するのかを考えたものである。

非合理は以下の心理的原因から発生する

① ヒューリスティック（少ない努力で即座に結論を求める方法）問題
② 評価の相対性←価値関数
③ 不協和からの逃避←コミットメントの強弱、選択的認識、損失回避、後悔回避
④ コントロールイリュージョン
⑤ コントロールの欠如

① 市場にはさまざまな指標、判断の元となるデータがある。合理的な判断とはそれらの情報をすべて精査した上でなされるものであるが、PER、PBR、RPE、バランスシート、さまざまなテクニカル指標、と判断材料を挙げていったらきりがない。そもそも人間には情報を完全に処理することはできない。さらに、情報がどんどん入ってくる投資家は短時間で結論を出すことを求められるので、それらの情報から都合のいいものをかいつまんで情報を処理しようとする。その結果、簡単に手に入る情報のみを考慮にいれたり、実際には存在しない因果関係が存在すると思ってしまったり、ステレオタイプな考えに影響されてしまうなど、合理的な判断ができなくなるのである。これが、ヒューリスティック（少ない努力で即座に結論を求める方法）問題である。
② 投資家は頭の中にここのポジションに対する心理感情を持っており、その個々の心理感情において購入価格を強く意識し（評価の相対性）、すべての勘定で利益を出したいと思っている。また、ひとたび損失を出すと、その損失がどんどん増えていっても損失額に鈍感になる。その結果、「損切は遅く、利確は早く」になってしまう。価値関数を参照！
③ 投資家は自分の判断が間違っていたことを認めたがらない。（不協和からの逃避）自分の判断は正しいので一時的に損失を出しているのであって、将来的には損失の回復が可能であると信じてしまう。さらに、自分の判断を肯定する情報のみを選択、否定するものを無視するようになり、自分の判断が正しいとの考えをより強固なものとする傾向がある。
④ 何回か連続してトレードに勝つと、自分の予想が市場をコントロールしているかのような錯覚に陥る。その結果、どんどん過度に大きなリスクをとるようになる。例えば、長すぎる期間、大きなサイズのポジションを特定の投資対象に集中して注ぎ込むようになる。そして、まったくヘッジをしていないポジションはある日吹き飛ぶことになる。
⑤ 逆に投資家は自分のポジションが持つリスクをコントロールしなければいけないという緊急性に駆られる。たとえば、外国株など自分では予想が困難な投資対象には消極的になる。相場が荒れると、なすがままになっていると絶望感を感じて損失に神経質になり、衝動的に動いてしまう。コントロール能力を失った状態を回避しようとするがゆえに、魅力的な投資機会を逃してしまう可能性が高い。

価値関数

たとえば、のどが渇いたときに水を飲んだおいしい。では、二杯目は一杯目と同様においしいか？三杯目は？おいしいのは一杯目までで、それ以降はあまりおいしくはないだろう。
　これを投資の話にすると、１０００円で買った株が１０５０円になったときの精神的利益は、１０５０円から１1００円になったときよりも大きいだろう。上記の図に精神的利益のカーブが描かれている。重要なのは損失を出したときは、損失が膨らむにつれて感じる精神的損失に対してどんどん鈍感になっていくことだ。これが投資家が大きな損失を出すとポジションを塩漬けにしてしまう原因となっている。

こんにちは、やっとテスト終わりました。

近年、Ｍ＆Ａを通してさまざまな業界再編がすすんでおりますが、日本で最大のＭ＆Ａ案件はなにかわかりますか？

ソフトバンクのボーダフォン買収？

東芝のウエスチングハウス買収？

答えは、住友銀行によるさくら銀行買収です。

以外に思った方もいるとおもいます。
なぜなら、買収に株式交換という手法をつかったからです。

Ｍ＆Ａは日本語訳すると企業の合併、買収です。

ところで、合併と買収の違いはなんでしょうか？

大が小を食うのが買収で、同程度の会社がくっつくのが合併？

会社法によりますと、Ｍ＆Aは消滅会社が存続会社にくっつきます。つまり、どちらか一方がなくなります。

ということは、合併も買収も基本的には一緒です。

存続会社が消滅会社の株を、株主から買い取る時には買収という言葉が使われる気がします。

さっきの、住友銀行のさくら銀行買収の話にもどりますが

このときは株式交換という手法が使われました。つまり、さくら銀行の株主は、さくら銀行株と交換に住友銀行（合併後の三井住友銀行の株）が交付されます。

このときの株式の交換比率が問題となります。

さくら銀行株１株に対して、住友銀行株なん株が交付されるかによって、この案件の額が決まります。

さくら銀行の全株式を買い取るのに、住友銀行株を何株使ったか、またその株数に住友銀行の時価をかけてさくら銀行全株式を買い取るのにいくらの時価がついたのかがわかります。

これによって、さくら銀行についた買収時価総額は４兆円ちかくで、日本で最大のＭ＆Aになっています。

ちなみに２位、３位はメガバンク再編の案件となっています。

僕らフォワードが明日の１８持１０分くらいから、テレ朝に出ます。

とりあえず、２年弱投資クラブやっててよかったなーと思う。

ニヤニヤしながら株について熱く語ってますのでたぶんキモいですが、暇なら見てください。

おはようございます。本多です。

突然ですが、企業が直接金融で資金を調達するのと、間接金融で調達するのはどちらが低コストだとおもわれますか？？

直接金融金融と株式の発行が思い浮かぶとおもいますが、今回は比較しやすいように、直接金融でもＣＰの発行や社債の発行など負債で調達するものとします。

さて、結論から申し上げると優良企業の場合は直接金融のほうが低コストです。

なぜなら、間接金融だと間に銀行がはいり、その分取り分が抜かれるだらです。

しかしながら、格付けの低い企業だとリスクプレミアムが考慮されるのでそうとはいきません。
銀行ならば土地などの資産を担保にすることで低金利で融資をしてくれる場合があります。

また、中小企業などはそもそも直接金融によって資金を調達することが難しいので必然的に間接金融になります。

さて、これまでは教科書レベルの話。

実際には銀行と取引を続けていないと、いざという時の融資が円滑に進まなくなる可能性があるので、あえて銀行から資金を調達することも多いとのことです。

ではでは。

最近、なかなか調子のよかったわたくし個人の株式投資ですが、なかなか悪いニュースが飛び込んできました。

<日経>◇東証、ＩＨＩ株を監理ポストに割り当て
　東京証券取引所は11日、ＩＨＩ株を監理ポストに割り当てたと発表した。ＩＨＩの有価証券報告書の訂正を受け、上場廃止基準の「虚偽記載」に該当する可能性があると判断したため。東証は今後、ＩＨＩが提出する訂正内容が市場に与えた影響の度合いなどを審査し、上場廃止にするべきかどうかを決める。
　東証は11月1日に取引ルールを改正し、監理ポストに割り当てたが上場廃止に至らない銘柄のうち、引き続き内部管理体制などに問題があると判断した銘柄を通常銘柄と区分する「特設注意市場」を新設している。ＩＨＩ株は東証の審査次第で(1)通常銘柄として上場維持(2)特設注意市場で投資家に注意喚起(3)整理ポストを経て上場廃止――のいずれかとなる。
　大阪証券取引所なども11日にＩＨＩ株を監理ポストに割り当てた。

　　　　　　　　　　　　　OTL

石播が監理ポスト入りとか、ないだろｗ

一応重工業系の企業では三菱、川崎とならぶ大手なので上場廃止はないだろうけど大きな損はいなめない。。。。

取引が再開した昨日は、１９５～２１０程度のレンジで値動きがあったのでどうやら上場廃止か監理ポストを抜けるかどうか見極めているようです。

おはようござます。本多です。

ＦＯＭＣがＦＦレート、公定歩合を０．２５％の利下げを発表しました。

これを受けて、米国市場ではダウ、ナスダックとも１．５ー２．０％下落しました。ort

どうやら、市場では公定歩合を０．５％下げることを予想していたものが多く、失望売りが出たそうです。

日経先物や為替のドルも同時に下落しており、本日の日本市場でも日経平均１６０００円割れは必須ですかね。

こんばんは、本多です。

今日は深夜に起きていて暇なのでもういっぽん投下しちゃいますｗ

さて、本日ＦＯＭＣが開かれますが、ポイントはいくら金利が引き下げられるかです。

その前に、ＦＯＭＣについて説明します。

連邦公開市場委員会 (Federal Open Market Committee, FOMC) は、FRBが定期的に開く会合で、FRB理事7人と連邦準備銀行総裁5人（ニューヨーク連銀総裁と、持ち回りで選ばれる他地区連銀の総裁4人。それ以外の地区連銀総裁も議論には参加するが議決権はない）で構成されるアメリカの金融政策決定機関である。議長はFRB議長、副議長はニューヨーク連銀総裁が担当する。

FOMC定期的会合は年間8回開かれ、フェデラル・ファンド金利の誘導目標、及び公定歩合が決定されるが、市場の急変などでは臨時会議が開かれ、暫定的に公定歩合などが決定される（例：2000年末の株価大暴落時や、エンロンショック、2007.8.17の.5％引き下げ等）。

参照ウィキペィアｗ

ちなみに、フェデラル・ファンド金利とは日本では無担保コール翌日物金利に相当するものです。

さて、サブプライム問題が表面化する前までのＦＦレートは５．２５％でした。
しかしながら、その後、０．５％の利下げ（９月１８）、０．２５％の利下げ（１０月３１日）がなされました。
さらに本日のＦＯＭCでは、０．２５ないし、０．５％の利下げが期待されています。

市場予想は０．２５％　　根拠としては

・11月入り後株価は調整局面入りしていたが足下の2週間では再び騰勢を強め、先週末には10月に記録した最高値まで3.8％（ダウ、S&P500）と迫る水準まで上昇したこと
・米国の実体経済は、基本的に緩やかな減速を示しているが、足下の指標はむしろ予想以上に健闘していること。（１１月の雇用統計が予想を上回るなど）

などがあげられます。

僕はあえて０．５％の利下げに期待したいと思います。
根拠は
・ＦＲＢの市場の一歩先をゆく姿勢（９月の０．５％の利下げは市場にサプライズをあたえました）
・原油価格の下落（１００ドル→８７ドル）によって、利下げによるインフレの促進（→市民の生活難）を考慮する必要性が減少したこと
・金融不安が、実体経済に与える影響が依然として大きいこと
などです。

かりに、今回０．５％の利下げをしなくても、１月のＦＯＭＣでは、追加的に０．２５の利下げを行うことが予想されています。

とりあえず、今日のＦＯＭCの発表をみたらもう一度書き込みしたいとおもいます。

こんばんは、本多です。

米国は先週、サブプライム住宅ローン金利の一部につき5年間凍結する救済策を発表し、その結果株式市場はいいかんじに上昇しました。しかし、この政策が本当にゆうこうなのか検証したいと思います。

そもそも、この政策は今後サブプライム住宅ローンの金利更改に伴い住宅差し押さえの増加が見込まれ、実体経済へも悪影響が予想されることへの措置ですが以下のような不安要素があります。

①救済の対象となるのは100数十万人と言われるサブプライムローンの借り手の一部（20-30万人）に過ぎない。（救済の認定が厳しいようです）

②（現段階では）公的資金の注入はなく、今回の措置は、住宅ローンを供与した金融機関による自主的な金利減免措置に過ぎない。（ようは、銀行が勝手にやってくれよってこと）

③住宅ローンの証券化商品を保有している投資家がコストを負担する場合には、投資家から訴訟が起きる可能性もある（たしかに、一方的に金利下げますっていわれたら契約上問題がありますね）

今回の措置は、銀行側からすればデフォルトされるよりは、多少利益は少なくなるけど金利を下げて借りてを生かさず殺さずの状態にしておこうって考えですね。

しかしながら、結局は米国の実体経済がわるくなれば借り手の収入も減って住宅ローン返済が滞ってしまうのではないでしょうか。

そういった意味では、今後米国政府がどのように景気対策をしてゆくのかが重要かとおもいます。

こんにちは、本多です。

今日は最近の市場のトレンドを語りたいとおもいます。

２週間前までは日経平均は１５０００円を割っていましたが、今週は１６０００円を超えました。

とくに、上昇幅が大きいのは銀行セクターですね。

銀行インデックス（こんな銘柄も上場しています）のボトムは２８０円、現在の価格３４５円。
２３％の上昇率です。

一方で、まだまだ上昇率が低い銘柄もあります。

重機械とか、自動車とか商社の上昇率は１０％ちょっとにすぎません。
もちろんこれらのセクターは為替の影響を受けるので１ドル⇔１１０円前後のレートではまだだ上昇は厳しいかもしれません。

とりあえず、われわれフォワードのファンドは１１月までにかった銀行銘柄を全部売却して、商社等を購入してみました。

為替レートがきになりますが、今後の上昇をきたいしたいとおもいます。

こんにちは本多です。
一昨日の日経新聞にのっていた話なんですが、鉄緑会っていう塾がベネッセに買収されるみたいです。

鉄緑会ってなに？？

って方が多いとおもいますが、鉄緑会というのは東京の中高一貫生向けの塾で、１学年４００人前後の生徒数で、東大に２００、医学部に５０人くらい受かるというとっても凄い塾です。
ＨＰはこちら→http://www.tetsuryokukai.co.jp/index.htm

さて、その鉄緑会がベネッセに８０％の株を売却して、実質傘下にはいりました。

そもそも、なんでベネッセが買収をこころみたのか考えてみたいと思います。

鉄緑会自体は、たくさんの生徒が入塾試験を受けにいってその一部しかうからないので生徒数には困っていない。そもそも、大手塾、予備校のように過大な宣伝広告をしていないので経営的には上手くいっているようでした。
一応、私も高校生時代にかよっていたのでどんな感じかはわかります。東大には行けなかったけどｗ

一方でベネッセは通信教育等を中心に日本で有数の教育事業を築き上げてきたが、その中心は学校の授業をフォローする形がおおく、難関大学を目指す中高一貫校生向けのコンテンツは未発達だった。

そのために、今回鉄緑会を買収することでそのコンテンツを有効利用し、またベネッセのブランド価値を高めようとする意図があると考えられる。

ちなみに、鉄緑会から上がる収益はベネッセの企業規模からいえば軽微なものであるので単純な収益目的ではないと考えられる。

買収理由としてはこんなもんですかね。

さて、気になるそのお値段ですが、残念ながら非公開です。
後輩を使って、鉄緑会に聞いてみたいと思うのですが、成功する可能性は低いかとｗ
なんか、役員が２人ほど派遣されるみたいな話は聞きましたけどね。

個人的には、商業主義を最優先した大手予備校とは一線を介していた鉄緑会のよさを残してほしい限りです。

ベネッセのＨＰより、鉄緑会買収について
http://www.benesse.co.jp/cgi-bin/IR/news/disp_msg2.pl?lang=japanese&msg=00169

こんにちは本多です。
一昨日の日経新聞にのっていた話なんですが、鉄緑会っていう塾がベネッセに買収されるみたいです。

鉄緑会ってなに？？

って方が多いとおもいますが、鉄緑会というのは東京の中高一貫生向けの塾で、１学年４００人前後の生徒数で、東大に２００、医学部に５０人くらい受かるというとっても凄い塾です。
ＨＰはこちら→http://www.tetsuryokukai.co.jp/index.htm

さて、その鉄緑会がベネッセに８０％の株を売却して、実質傘下にはいりました。

そもそも、なんでベネッセが買収をこころみたのか考えてみたいと思います。

鉄緑会自体は、たくさんの生徒が入塾試験を受けにいってその一部しかうからないので生徒数には困っていない。そもそも、大手塾、予備校のように過大な宣伝広告をしていないので経営的には上手くいっているようでした。
一応、私も高校生時代にかよっていたのでどんな感じかはわかります。東大には行けなかったけどｗ

一方でベネッセは通信教育等を中心に日本で有数の教育事業を築き上げてきたが、その中心は学校の授業をフォローする形がおおく、難関大学を目指す中高一貫校生向けのコンテンツは未発達だった。

そのために、今回鉄緑会を買収することでそのコンテンツを有効利用し、またベネッセのブランド価値を高めようとする意図があると考えられる。

ちなみに、鉄緑会から上がる収益はベネッセの企業規模からいえば軽微なものであるので単純な収益目的ではないと考えられる。

買収理由としてはこんなもんですかね。

さて、気になるそのお値段ですが、残念ながら非公開です。
後輩を使って、鉄緑会に聞いてみたいと思うのですが、成功する可能性は低いかとｗ
なんか、役員が２人ほど派遣されるみたいな話は聞きましたけどね。

個人的には、商業主義を最優先した大手予備校とは一線を介していた鉄緑会のよさを残してほしい限りです。

ベネッセのＨＰより、鉄緑会買収について
http://www.benesse.co.jp/cgi-bin/IR/news/disp_msg2.pl?lang=japanese&msg=00169

Agentsさんから回ってきたバトンです。

回答が遅れてもうしわけないです。

**********「部長バトン」*****************

◆投資クラブの名前の由来
元代表の原田語録から引用します。

常に前進し続けること、戦い続けること、既存の概念にとらわれずに新しい道を進んで行くこと
それがＦｏｒｗａｒｄなのです。

◆投資クラブに入ろうと思った理由
高校生の頃、テレビで株で何億も稼いだ人のニュースをみていて、おれにもできるんじゃないかなって思ったから。でも、株で儲けるのは難しいと入った後わかりました。

◆投資クラブで活動してきて一番良かったことは？
他ではできない体験がたくさん出来たこと。

あと、モチベーションが高い人が多いので、自分のモチベーション維持にもなります。

◆投資クラブで活動してきた中での最大の危機は？
まだ、危機はないですね。
去年までは、人数が少なくて自然消滅の危機に瀕していましたが、いまでは人も増えました。

◆うちのクラブのコレは絶対他に負けない！ってものは？
株オタから、イケメンまでいる人種の広さ。
あと、スポーツなら負けませんｗ

◆うちのクラブの弱点とは？
うーん、頭が弱いところでしょうかｗ

◆投資クラブの活動を発展、維持させていく秘訣は？
いろいろな企画を積極的にやっていくことでしょうか。
日々の勉強もそうですが、フリーペーパーや会社訪問など日ごろできない体験を通して成長できる

◆部長さんは今悩みはありますか？
最近一気に人数が増えたので、高い統率力が要求されるようになってちょっとキツイです。

◆部長さんはクラブ内で何キャラですか？
えーと、たぶん管理職だと思います。
あと、事務処理係り。

◆クラブ内恋愛ってアリマスカ…？
ホモセクシャルでよければＷ

◆クラブ内に好きな異性はいますか？
残念ながら、僕はゲイではありません。

◆今後の目標を語ってください！
英語の勉強をやらないとやばいです。

◆他のクラブの印象は？　（順不同アルファベット順）

a-fic（青山学院大学）
華やかなイメージがあります。

agents（東京大学）
頭よくって、仕事できる人の集団です。

cift（首都大学東京）
真面目に金融の勉強をしているイメージがあります。

clover-fund（横浜市立大学）
一生懸命に頑張っている人が多いかとおもいます。

forward（早稲田大学）
省略

きらり（大阪市立大学）
ブログのレベルが高いとおもいます。
いつかお会いしてみたいです。

spec（慶應義塾大学）
常にいろいろなことに挑戦しています。
あと、一番選手層が厚いとおもいます。

towaly（一橋大学）
高い知識とモチベーションをもった人が多いです。

◆最後に一言
もっと、ほかのクラブの方々をみならってがんばりたいと思いました。

◆回す部長さん
では、Towaly さんよろしくお願いします。

こんにちは、本多です。

今日は早慶戦でしたが、残念ながら雨がふっていました。

さて、今日は９９プラスについて書きます。

９９プラスは、９９ショップを営業している会社です。一人暮らしの僕はいつもお世話になっています。

９９円ワンプライスで生鮮コンビニ業態の先駆。筆頭株主はキョウデン、ローソンと資本提携。『ローソンストア100』とは将来的に統合の見通し。（四季報）

とあるように、将来的にはローソンと統合の見通しがあります。しかも、現在のＰＢＲが１倍以下なのでＴＯＢの際にはかなりのプレミアが期待できるかとおもいます。

【業績】　　　　　 売上　　　　　 営業利益 　　　　　経常利益　　　　　 利益
連05. 3 　　　　72,075 　　　　　　　1,686　　　　　　　 1,679　　　　　　 925
連06. 3 　　　109,222　　　　　　　 1,329　　　　　　　 1,382 　　　　　　417
連07. 3 　　　124,489　　　　　　　　 955　　　　　　　　 863 　　 　　　-886
連08. 3予 129,000 1,200 1,100 340
連09. 3予 135,000 1,300 1,200 370

売上は毎年上げっているんですけど、利益は０７年どの赤字後はぱっとしません。今期も原料高等で達成できるかは疑問です。

ローソンとの統合を期待して、今のうちに仕込んでおくって感じですかね？

みなさんこんにちは。お久しぶりです。本多です。

【業績】 売上 営業利益 経常利益 利益
連05. 3* 28,247 524 596 -70
連06. 3* 31,941 508 479 -1,015
連07. 3* 33,546 2,325 2,327 1,011
連08. 3 41,400 3,300 3,100 1,550
連09. 3 46,000 5,000 4,800 2,500

さて、いきなりですが、この業績をみてみなさんはどう思いますか？？

利益ベースで毎年大きな成長率を誇っている。さぞかし、勢いのある新興企業かとおもうでしょ？

ところがどっこい、この企業は設立３０年ちかい老舗企業であり、しかも売っているものは眼鏡です。

こんなに、勢いよく利益を伸ばしていたらさぞかし、ＰＥＲもたかいんじゃないの？と思われるかと。
しかしながら、現在ＰＥＲ１４倍とＰＢＲ３，５倍とお買い得。

同社は１０月１日、今０８年３月期の９月月次売上高を発表。全店の売上高は３７億４３００万円（前年同月比４２．０％増）、既存店売上も同２８．４％増と好調だった。「眼鏡市場」の売上好調が業績をけん引した。

と売上も好調であり、今期も予想利益達成の見通しの可能性が高いです。

現在、株価は下降トレンドにありますが、そろそろ反発をねらい買ってみては？？

本多でしたー。

こんばんは、本多です。
昨日の夜、友達に電話したら飲み会の最中で、突然その場にいた女の子に電話を代わられ最初はなんだ？？と思いましたが、向こうが酔っ払っててハイテンションなのをいいことに電話口で口説こうとしていた本多です。

さて、今日は大阪ガス、東レについて書きます。
この銘柄は、決算情報等をもとに買った銘柄ではありません。

この銘柄は今後、機関投資家が買ってくれるんじゃないかなって思ったので買いました。

なんで、そんなことわかるん？？って人も多いかとおもいますが、公募の投資信託ならば、その投信がどんな銘柄を組み入れているかは公表されます。
さらに最近、環境の文句にしたファンドが数多く作られています。

したがって、環境ファンドやエコファンドみたいな名前の付いた投信に買われている銘柄ならば、今後機関投資家がかうんじゃないかとおもいました。

市場の大半は機関投資家の売買によって成り立っています。したがって、彼らの動きを注目するのは重要かと思います。

では、大阪ガスと、東レが実際にどんなことをやっているのかを見てみましょう。

大阪ガス
熱利用向上、蒸気の効率的利用等顧客メリット追求の提案営業強化。コージェネでは発電効率化、廃熱利用徹底、高効率機種への買い替え促進など提案。

東レ
エコドリーム計画をたて環境配慮型製品の売上高を5年後までに倍増以上にすることを掲げ、毎年の目標を設定しています。2005年度は、目標を達成することができました。
環境配慮型製品とは、
炭素繊維型複合素材→車とか飛行機に使われる。従来品よりも軽いのでエネルギー効率がよくなる
非石油素材→植物を原料にバイオテクノロジーを駆使して製造。
などがあげられます。

ども、ホンダです。暇です。だれかあそびに誘ってください。

九月に買った銘柄のレポートです。

僕が推薦したのは金のETF。

これまでになんどか紹介してきましたが、ロンドンの金価格に連動したETF（上場信託投信）です。

買った理由は
①価格が金に連動してつくので、日本株との相関性は低くヘッジになるから。

②金をはじめ、鉱物の先物価格があがっているから。

以上二点です。

実際に、日経平均と比較したチャートをみると八月中旬の下げでは同時に下がっていますが、それ以降は日経平均が１６０００円をうろうろするなかで、金は順調に上がっています。

こんにちは、ホンダです。
早いものでもうすぐ８月も終わりですね。
っていっても、大学生は９月末まで夏休みがあるので、やれやれやっと半分来たかって感じなんですが。。。

今回は優待の話をします。
株主優待といえば、自社の商品などを株主に送って、自社の商品を知ってもらい、会社と株主の距離を縮めるものだというのがいままでの考え方でした。

しかし、今では優待を外注するという流れが加速してきているようです。

その理由として
①自社商品に個人投資家に提供できる商品がない。
優待制度を設けている企業は１０００社を超えており、上場企業中４社に１社以上が優待制度とっています。不動産とか、鉄鋼とか、銀行とかは個人向けの商品を提供することが難しいので、商品券などを送るところが多いようです。
②株主の居住区
たとえば東京を中心に店舗を展開している企業の優待を関西の人が持っていてもしょうがないですよね。
商品券ならばどこでも使用が可能なので、株主にも喜ばれます。
③発送料
商品の発送には、それなりに送料がかかるわけですが、商品券などなら株主総会の案内状に同封すれば一緒に発送できるので、コストがかかりません。

そういうわけで、優待に商品券等を採用する企業が増えているわけですが、本来の自社製品を知ってもらうという目的からはとうざかっているわけです。
そもそも、商品券を送ってくれるならそのぶん配当にまわしてよーっていう考えの人も多いのでは？？

最近、以下のような単語を新聞でよく見かけます。でも、いみわかんねーって人も多いかと思うので今回は単語の意味について解説したいと思います。あと、基本的に参考ウィキペディアなんでｗ

ABS
COD
RMBS
CMBS

ABS（Asset Backed Security）
基本的には、キャッシュフローを生み出すものならばABSの担保にすることが可能であり、実際に、売掛債権、リース債権、自動車ローンなどのABSなどが発行されている。ABS発行の仕組みとしては、企業などが保有する資産を証券化商品の発行体として設立されたSPC（特別目的会社）に売却し、SPCがその資産を裏付けにして証券を発行し投資家に販売して資金を調達する

CDO(Collateralized Debt Obligation)
債券または金銭債権など複数で構成される資産を担保として発行される証券(資産担保証券、ABS)であり、証券化における商品の一つである。
担保資産となる社債については、新規発行のものを利用するケースと既発行のものを利用するケースがある。
いずれにしても集められた債券プールが生み出すキャッシュフローの充当順位を工夫し、高格付部分と低格付部分を作り分けることにより、投資家のニーズに合った商品の提供が可能となる。このように元利金の支払いに優先劣後の構造を持たせることを、トランシェ構造といいます。
トランシェは通常、格付けを有するトランシェと格付けを有しないエクイティに分かれます。各トランシェのペイオフは原資産のペイオフに依存し、その優先度が高い順にトランシェの格付けが決定されます。最も格付けが高いトランシェをシニア、その次をメザニンと呼ぶのが一般的で、最劣後部分がエクイティトランシェです。
このエクイティトランシェが、原資産から生じるクレジットリスク、つまりデフォルト損失を最初に被る部分であり、デッドの信用力を強化する働きを持ちます。
その分エクイティトランシェは他に比べてハイイールドであるが、エクイティであるだけに債券のような償還義務は無く、デフォルトの場合はゼロになるハイリスクな面も併せ持っており、CDOの組成段階で数百・数千のCDSやRMBS・ABSを組み合わせているのでかなりのレバレッジがかかっている事になります。

複数CDOのエクイティ部分だけを集約したものも存在し、一般的にオポチュニティと呼ばれます。
つい昨今GS傘下のヘッジファンドに資金注入」がありましたが、これもオポチュニティファンドであり、蓋を開ければリスク満載てのがタネなのです。

CDOはフェアバリューがどれくらいなのかはわかりずらいことや、レバレッジを効かせて組成されているためにリスクが大きく、一連の信用不安を起こす原因となっている。

日本のCBO市場は、新規発行社債を利用したCBOが中心であって、低格付企業の社債単独発行が困難な場合でも、CBOに参加することで資本市場からの資金調達が可能となり、信用力の低い中小・中堅企業にも社債発行の道を開いたとして、注目されている。

またA格など高格付企業の場合でも、単独で発行するより条件が良くなる可能性がある。

RMBS（Residential mortgage-backed security）
住宅ローン債権を証券化したもの。
CMBS（Commercial mortgage-backed security）
商業用不動産に対するローン債権を証券化したもの。

大証で金のETFが１０日に上場されました。

初日はご祝儀相場で取引高が２１万口と大きく膨らみましたが、その後は２－９万口程度と静かなブームで終わっています。
金に換算すると０，１万トンと、東工取引所の５０－１００万トンと比べるとかなり小額です。

個人的には、商社などが金と裁定取引を、大証と東工取引所間で行うかと思ったんですが、大証の取引高が小さすぎたので、そういった動きは見られません。

さて、金ETFの特徴として、リンク債という仕組みをとっております。
ロンドンのドル建ての金現物価格に連動する債権を組み込んでいるために、為替レートの影響を受ける。
また、現物の金の裏づけがないので債権を発行する金融機関の信用リスクも付きまといます。

しかしながら、株価などとの相関性は低いのでリスクヘッジ用として個人の関心は高いです。

今後大証がETFのセミナーなどを行う予定なので、行ってみるつもりです。

こんにちはホンダです。

今日もサブプライム関連の記事を書きます。

サブプライムが原因で発生した世界同時株安はいつになったらもどるだ～？って思っている方も多いと思いますが、どうやら夜が明けるのはまだまだ先みたいです。

サブプライムとは、『信用力の低い個人向け住宅融資として貸し出したお金の債権を証券化したもの』です。
ちなみに、サブプライムローンを組み込んだ証券化商品は三種類あります。

①貸出債権から直接組成した住宅ローン担保証券（RMBS）

さらに、RMBSを束ねて、証券化した債務担保証券（CDO）
このCDOには二種類ありまして
②RMBSの格付けの高いものを取り出して証券化したもの（ハイグレードCDO）
③残った裏づけ資産の格付けが低いものを集めたもの（メザニンCDO）

以上３種類あります。

さて、問題なのは、サブプライム問題の発端となった７月のS&Pの大量格下げは、①RMBSが中心であり、②、③に関してはまだ格下げが行われないないことです。

②は優良債権の集まりなのでいいですが、③は格付けが高くなくデフォルトリスクが高いです。
しかしながら、③のメザニンCDOでもトリプルAなど高い格付けを得ているものが多く、まだまだ真のデフォルトリスクが明らかになっていません。

なぜ、③メザニンCDOが高い格付けを得るのでしょうか？

それは、CDOのデフォルトリスクは過去の実績と、個々のRMBS間の相関関係など複雑な計算を求められて、とても私立文型の人間が理解できるレベルではありません。それは、理系の大学院を出た人にもいえることであり、正確なリスクを計算することはプロでも難しいらしいです。

また、格付け会社が高い格付けをつけたほうが投資家に売れやすく、サブプライム証券を組成する証券会社からの需要も高まり、多くの手数料がとれます。

したがって、そもそも正確なリスクの決定が難しい、また高い格付けをつけたほうがより多くの手数料を稼げるといった理由から、格付け会社の格付けは甘くなり、本来ならばデフォルトリスクの高いものであっても、高い格付けを得ているものが多いらしいです。

また、７月の大量格下げでは、③CDOの格付けが変更されたものは少なく、最近、改めて現在の格付けが適当なものかどうか検討が始まったらしく、今後まだ下がる可能性は高いです。

そういうわけで、まだまだ、サブプライム問題の見通しは不透明といえそうです。

米国のサブプライム問題が原因で世界同時株安が起こっています。

と、同時に日本では為替レートが円高に傾いていますがその関連性について述べたいと思います。

まず、前提として
『以前までの円安傾向は金利の安い日本で資金を借りて、ドルを買い米国株等で運用するキャリートレードが原因である』
『サブプライム問題の波及先や規模が不透明なために、投資家はすべての市場でリスク回避姿勢を強める　』
ということがいえます。

次にサブプライムと円安についてチャートで説明します。

サブプライムに投資をしていたファンドなどが損を出す。
↓
米国株が下がる
↓
円キャリートレードを手仕舞いする投資家が増える
↓
円を買い戻す投資家が増えて円高に触れる。

さらに
↓
輸出産業が好調だった日本株は円高をうけて下がる

という流れになります。

実際、この一ヶ月で円は対ドルで３．６％、対ユーロで４．４％の上昇し、対ニュージーランドドルなどの高金利通貨では１０％近い上昇となっています。

追伸、８月１０日の日経金融新聞の一面にフォワードの記事が載りました。
これからも、精力的に活動していきたいとおもいます。

こんにちは、本多です。

この部ブログ俺しか書いていないんじゃね？

もっとみんな書けよ！

さて、今回は金のETFについて書きます。

そもそもETFとは、以下ウィキペディアからのコピペ。

上場投資信託（じょうじょうとうししんたく）とは、証券取引所で取引される投資信託の事で正式な名称は「株価指数連動型上場投資信託」。上場投信、ETF（Exchange Traded Fund（取引所で取引される投資信託））ともいう。

証券取引所に上場している株式と同様に取引できる。

日本では、日経平均株価やTOPIXといった株価指数に連動する株価指数連動型の上場投資信託が一般的に取引できる。

通常のオープンエンド型の投資信託は一般の投資家から資金を受け取る度に受益証券を発行するのに対し、上場投資信託では証券会社や機関投資家などの大口投資家が、その対象となる株価指数を構成する株式を指数に連動するような構成比でユニット化した現物株式を拠出した場合に受益証券を受け取ることになっており、これらの大口投資家が証券取引所で放出した受益証券を一般の多くの投資家が取引する仕組みになっている。

さてさて、今回、金を対象としたETFが大証に上場されます。

今まで金は東京工業商品取引所でしか取引されていませんでしたが、大証に上場されることで個人でも簡単に取引できるようになるかと思います。また、最低購入価格も現在の金価格で2万6千円とハードルが低いです。

ただし、販売量が金２トン分と、東工取引所の５０万トンにくらべて、低いので流動性に問題があるかと。

今後、商社などの参入によって商品としての成長が期待されます。

ではでは。

今度、フォワードが日経新聞の取材をうけます。

そのために、これまでの運用の反省をしてみました。

・良かった点
リスクをとった分、大きく成功した
　　売買スパンを短くしたこと　、銘柄の分散を限定的にしたこと（常時３～６銘柄）

　　ほかのチームの銘柄も拝見させていただきましたが、我々のファンドの特徴として高いリスクを取っていることですね。今までは、リスクを取った分リターンがありましたが、今後はどの程度リスクを取っていくかが問題です。

・悪かった点
　ブログの更新が遅かった
　買った銘柄のレポートなどをもっと早く、ブログにかければよかったと思います。
　情報は遅いと価値がなくなってしまいますよね。

今後の課題
・現金１６００万円をどうするか？キャッシュポジションをキープ　or　株を買う
・新たな銘柄（８月分）の組み入れは？
・リスク管理をどうするか？　
　　セクター分散する？　銘柄数を増やす？　キャッシュでヘッジする？

とまあ、テストが終わってやれやれって感じなんですけど、決めることは結構あります。

フォワード７月の買い付け銘柄です。

07/02 8074 ユアサ商事 保有 5,000
07/02 7610 テイツー 保有 100
07/02 6301 コマツ 保有 1,000
07/02 3048 ビックカメラ 保有 20

選んだ理由は、後ほど書きます。

☆追記☆
フォワードが４月～６月の３ケ月間の運用成績トップになりました！！
年間優勝目指してこれからもがんばります。

こんにちは、早いものでもう７月ですね。

ニートな生活をおくっている大学生も７月だけは本気で勉強しないと、単位を落として社会的な身分をはく奪されてしまうのでちゃんと勉強しましょう。

さて、今回の注目銘柄はユニマットライフです。

先日、渋谷で銭湯が爆発しましたが、その親会社がユニマット不動産という会社です。
ちなみに上場はしていません。

そのユニマット不動産と同じグループ企業にユニマットライフという企業があります。

二つの企業は名前が一緒ですが、資本提携などはしておらず、緩い連携を取っている程度なのでユニマット不動産の不祥事がユニマットライフに与える影響はすくないと考えました。

しかしながら、ユニマットライフの株価は、事故後１５４０⇒１４６０円と暴落しました。

そこで、これは必ず株価が戻るだろうと考えて、株価をウォッチしていましたが、予想通り、現在は１５４０円程度まで株価は戻りました。

不祥事が起こった後に、逆張りするのは相当勇気がいることですが、しっかりとした理由があればチャレンジしてもいいかもしれません。

最後に、事故で亡くなられたかたにはご冥福をお祈りいたします。

最近、北海道の食肉メーカーが虚偽表示で倒産しかけています。

発覚のもとは内部告発らしいですね。

今回のようにトップ指示の偽装については論外ですが
単純な商品管理ミスで賞味期限切れの商品が市場に流れただけでも、２○ｈとかで誰かが告発して、それが発展していって、最終的に消費者の信頼を壊してしまう可能性もあります。

たぶん、あるでしょう（笑）

そんなことを思いつつ、日経新聞をよんでいたんですが
スターバックスは賞味期限切れのケーキ２つが間違って売れてしまっただけなのに、管理ミスを情報公開をしているそうです。

このような、細かいことに関しても逐次情報公開していく姿勢は大きく評価できると思います。
絶対に不祥事を起こさないだろうという、投資家の信頼を勝ち取って株価も上がっていくでしょう！

先日、伊藤氏の書き込みでミクシィを購入した理由を申し上げましたが、売却しました。

理由はこれ以上株価が著しく上がる可能性は少ないだろうと思ったからです。

某投資銀行が発表した目標株価は１８０万円で、現在１９０万円ですので（＾＾；
もちろん、目標株価の設定はあくまで目標数値なので完全に信じているわけではないのですが、市場への影響も考えると考慮すべきかと。

購入時の価格から２０％近く上昇したので、もうそろそろ利確したいと思ったことも理由です。
新興市場はボラティリティが大きく、ホールドしていると精神不安定になるのが悩みの種ですね（笑）

ミクシィの爆騰おかげでフォワードが二位以下を引き離しています。
とりあえず、これからはインデックスや大型株など保守的な銘柄を買って、一位を守り切りたいと思います。

さて、前回に続きバリュエーションの基礎を考えます。
PV=c/(r-g)の検討をしたいとおもいます。

前回、企業の現在価値は将来生み出すキャッシュフローの総和に等しいといましたね。
だったら、PV＝ｃ×∞となるんですが
将来のキャッシュフローは現在価値に割り引く必要があります。また、企業が一定の割合で成長していくことを前提とすると

PV＝c/(1+r)+c(1+g)/(1+r)^2 +〖c(1+g)〗^2/(1+r)^3 +⋯
これを整理すると

PV= c/(r-g) となります。

つまり、企業の価値をあげるには分子であるキャッシュフローを増やすか
分母である（r-g）を減らすこと、できるだけ低い金利で資金を調達し成長性を上げることが必要です。

ワードでは数式がちゃんと表記されたんですけど、HTMLでは無理でした。
見づらいと思いますが、ご了承ください。

こんにちは、本多です。
大学のほうは麻疹で休校中！早大生はみんな旅行や遊びに夢中で、いろいろなところでお金をつかい日本経済に貢献しています☆

さて、今日はバリュエーションの基礎について書きたいと思います。

そもそも、バリュエーションってなに？？という方も多いと思いますが、簡単に言うと企業の価値を算定することです。たとえばM&Aが行われるときや、企業に投資するときに企業価値を見極め、いくらなで企業（株）を買えば儲かるのかを考える必要がありますよね。そういったときにバリュエーションは行われます。

バリュエーションの方法はいろいろあり、精度を高めるために多角的に検討しなくてはいけないんですが、今回は基本的な「定率成長の永久還元定義式」を紹介したいと思います。

なんか、むずかしいな～とおもったかた、がんばってついてきてください。

むずかしい用語かとおもいますが、要は「企業が一定の成長率で永久に成長し続けた場合の現在価値」を考えようということです。
具体的には、１年目から∞年目までのキャッシュフローを足し合わせたものを現在の企業価値にしようとする考え方です。

永久に成長し続けるんだったら、その価値は無限になるんじゃね？っと思った方も多いと思いますが、お金の基本がわかっていらっしゃらない！

基本１、「１０年後の１００万円は今の１００万円に比べて価値が低い」
これは金融の基本です。たとえば、今１００万円を金利１０％で銀行に預けるとします。
複利で計算すると、１００万×(1.1)^10＝38.6万円になります。

じゃあ、逆に１０年後の１００万円はいくらになるのかなと考えると
１００万÷(1.1)^10＝38.6万にしかなりません。

つまり、∞年後の１００万を現在価値に直すと限りなく０円に近くなります。

したがって、企業が永久に成長しつづけてキャッシュフローを生み出しても、その価値を現在価値に割り引くとだんだん低くなり、∞年後のキャッシュフローは限りなく０に近づくので企業価値＝∞にはなりません。
さて、具体的に企業価値の現在価値（以下PV）を計算しようとすると
金利（以下ｒ）や現在のキャッシュフロー（以下ｃ）、企業の成長率（以下ｇ）を考える必要があります。

結論から言わせていただきますと

PV=c/(r-g) という式が立ちます。

さて、これからこの式の検討をしたいんですが、そろそろバイトに行く時間が迫ってきたので次回にしたいと思います。
（このブログで数式かくのが難しいので、うまく説明できるかは未定なんですけどね
（＾＾；

今回は僕が株を始めた理由について書きたいと思います。

高校時代のころ日経平均が１万円をわってから、１万５０００円を超えたのをみて株って儲かるんじゃない？って思ってい、実際にやってみたいなーと思っていました。
最近は、高校生のうちからやっている人も多いのですが、僕は受験勉強でそれどころじゃありませんでした。

さて、大学に入ってみると、Ｆｏｒｗａｒｄっていう怪しい団体から株に興味ありませんかって言われたので、「はい。あります」と答えて入ることにしました。
で、先輩方に聞いたら、どうやら株を始めるのは簡単で、実際儲けるのが難しいと聞いたので、始めてみることにしました。

これじゃあ、株を始めた理由ではなくただの追想日記になってしまいますね（＾＾；
では、端的に理由を書くと
お金がかかっているので勉強のモチベーションを保ちつつ、お金儲けができると思ったから。
あと、なんとなくカッコいい（笑）

勉強する上でモチベーションの維持は重要です。多分一番重要じゃないかな。
少なくとも株をやっていなかったら絶対に、法学部の学生は会計知識とか数学とか勉強しないでしょう。
とりあえず、幅広い知識がついたことが株をやっていた一番の成果ですかね～

日本の長期国債の格付けがAAマイナスに引き下げられて以来、五年ぶりにAAに引き上げられました。
しかし、依然としてG７の中ではイタリアについで下から二番目です。

さて、ここで私が疑問に思ったのは、なぜ日本国債は格付けが低いにもかかわらず利率が低いかということです。
　　　　　　　　金利
日10年国債 1.670
米10年国債 4.643
英10年国債 5.044
独10年国債 4.173
仏10年国債 4.217
豪10年国債 5.836
NZ10年国債 6.121
加10年国債 4.180

このように日本国債はほかの先進国と比べて非常に低い金利となっています。
では、なぜこんなにも金利が低いのでしょうか。
それは、日本の銀行の金利が低いからであり、このように国債の金利が他国と比べて低くても購入したいと思う人がいるからです。

でも、１％前後の金利で満足していいのでしょうか。確かに、銀行に預けるよりはるかに国債の利率はいいと思います。でも、少し視野を広げて他国の国債を見てみるとこんなにもおいしい金利が得られます。

はじめまして、早稲田大学法学部二年生の本多篤史です。
早いもので、大学に入ってから株を始めてもうすぐで一年になります。
運用成績は。。。
聞かないでください。

敗因としては
①株を始めた当初は、何もわからずPERやPBRの低い銘柄を適当に選んでいた
②安易な理由で逆張りをしていたため、昨年５～７月の低相場でやられた。
③そろそろ、慣れてきたかな～って思って新興市場に手を出したら、一気にやられた。

こんな感じでしょうかね？
とりあえず、今年はちゃんと勉強して確実に利益を出して行きたいと思います。